美元指数高位回落 大宗商品获喘息机会

　　众人皆醉我独醒，当期美元在全球货币体系中可谓独树一帜，结束宽松后即将进入加息周期，欧元等其他货币却相反地越发宽松。近日，美元指数因宏观数据不佳加息预期减弱而大幅下滑，澳元等其他货币以及以美元计价的大宗商品开始趁势报复反弹。

　　数据显示，2月3日美元指数跌逾1%，创一年半最大日跌幅，当日国际油价涨逾7%，并带动铜、PTA等其他大宗商品大幅反弹。分析人士指出，美联储加息的进程并不会中断，强势的美元周期还会持续，因此大宗商品只是获得短暂喘息机会。

　　昨日中国央行宣布降准之后，国际市场多个大宗商品直线拉升，伦铜一度上涨近100美元/吨，不过随后有所回落。在中国降准刺激之下，大宗商品后市有望迎来利好。

　　美元指数高位回落

　　美元指数，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的“浮标”，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。从2014年7月开始，美元指数从80点下方最高涨至1月高点95点上方，连续7个月上涨。

　　不过，2月开局不利，美元指数从高位回落，截至本报记者发稿，2月累计跌幅近1%。分析人士表示，原本寻求美元资产避险的资金重回市场，风险需求上升，导致美元指数快速回落。

　　2月3日，美国方面的数据显示，美国2014年12月工厂订单月率降低3.4%，预期降低2.4%，为连续第5个月下滑，且各行业订单全面下降。

　　当日，美联储两位官员针对美联储未来政策发表讲话。圣路易斯联储主席布拉德表示，美国经济势头强劲，预计经济将继续增长。布拉德相当看好美国经济，预计2015年第三季度美国失业率将在5%下方，美元走强反映出美国经济增速前景。他还赞成3月的美联储FOMC声明将会放弃“耐心”这一措辞。

　　美联储负责制定国家货币政策，但内部一直为政策左右而存在分歧。对于当前形势，明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔就认为，美联储不应在今年加息。2015年加息将使通胀复苏放缓，持续地低于2%的通胀目标有损于货币政策的有效性，将需要几年的时间使通胀达到2%。目前，美联储未实现充分就业和通胀目标，美联储不应在政策目标尚未达成的情况下缩减购债规模。

　　业内人士认为，美元指数大幅回落有两个方面原因。首先，美国经济指标在近期表现不佳，包括消费支出环比下滑、制造业PMI回落等。其次，欧洲实施QE，边缘国家融资成本明显被压缩，市场对欧洲陷入通缩的担忧缓解，再加上希腊改口债务减计，欧元出现强势反弹。不过，从长远来看，美国经济复苏的基础和完成去杠杆的金融系统不是其他经济体所能媲美的，因此美联储加息的进程并不会中断，强势的美元周期还会持续。

　　大宗商品抛压犹存

　　就业和通胀是美联储制定货币政策的两个重要参考。尽管美联储多次重申油价下跌导致的通胀回落只是暂时现象，预计通胀未来将回升至目标水平，但一些分析师表示，物价压力温和可能促使美联储推迟升息时间，不可能像目前市场广泛预期的那样在年中升息。

　　在美元指数下挫后，大宗商品出现报复性反弹，特别是国际油价。截至3日收盘，纽约商品交易所2015年3月交货的轻质原油期货价格上涨3.48美元，收于每桶53.05美元，涨幅为7.02%。2015年3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.016美元，收于每桶57.91美元，涨幅为5.77%。

　　受国际油价报复性反弹的影响，国内期货市场上，2月4日，塑料、PTA、聚丙烯等化工品种均有小幅反弹，铜、铝等金属也有逾1%的上涨。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，近期美元指数出现明显的回落，因此包括贵金属、基本金属和原油等商品在一定程度上摆脱前期强势美元的打压。

　　不过，程小勇进一步指出，从大宗商品层面来看，原油大幅反弹使得前期的重大利润——成本塌陷冲击削弱，因此这会使得大宗商品，特别是大宗工业品短期跌势会得到修正，但油价可能会再次拐头向下，商品新一轮抛压会随时到来。