天弘基金:降准释放6000亿流动性

　　中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　天弘基金认为本次降准大约释放6000亿流动性，未来还需再进行1-2次降准。天弘基金观点：

　　1)本次降准时点超出市场预期，但符合我们预期。触发原因可能是1月人民币贬值压力较大，在经济下行环境下，人民银行选择更具前瞻性的提前降准。

　　2)本次大约释放6000亿流动性，我们预计在外汇占款持续下滑的情况下，货币供给以及货币乘数均有钝化的迹象，本次释放的资金量不够对冲，未来还需要再进行1-2次降准。

　　3)货币政策还有继续放松的空间，主要指降息的概率也在加大。人民银行为避免08年预判性不强的前车之鉴，降息亦有可能提前，至少市场将会有降息前移的预期。

　　4)流动性提升估值，对银行股盈利略偏负面，总体还是利于股价上涨。释放6000亿流动性后，负面影响银行净息差约1-2个基点，但对估值提升正面意义重大。

　　5)市场活跃度提升，利好券商及保险板块。