人民币贬值对资本市场是把“双刃剑”

专家称，影响股市流动性的因素很多，人民币汇率只是其中一小部分

　　近日，人民币兑美元汇率暴跌近500点，最大跌幅达到了1.94%成为市场上热议的话题。

　　业内专家表示，人民币贬值将在一定程度上对股指形成下行压力：一方面，汇率预期通过影响跨国资本流动进而影响流入A股市场的货币量；另一方面，汇率波动会影响流通中的货币量和资本市场的融资成本，造成市场波动，不过人民币贬值初期，股市流动性的影响更多的是由心理层面的影响所带来的。

　　“人民币贬值初期，对股市流动性的影响更多的在于心理层面。” 中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所所长赵锡军在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　赵锡军进一步分析称，随着人民币的贬值，投资者往往会认为，由于经济出现下行，市场内的资金会流出，进而给予股市看空的判断。实际上，影响股市流动性的因素很多，人民币汇率只是其中的一小部分，其他因素如果能够冲淡人民币贬值所带来的影响，那么股市流动性就不会受到很大的影响。就目前来看，自美国量化宽松政策淡出之后，资金就已经开始向美国汇聚，这是目前资金流动的总趋势，反映到具体的板块上有些产业可能会受到负面影响，但是也会有受惠于人民币贬值的产业。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，在我国经济处于下行压力阶段、重化工业产能过剩的情况下，一部分外资会在这一阶段撤出，可能使我国股市当中的部分资金被抽离。与此同时，人民币贬值对资本市场是把“双刃剑”:一方面，人民币的贬值会对进口原材料的企业造成不利的影响；另一方面，出口企业则会有一定的利好。

　　瑞银证券认为，如果人民币近期贬值，则A股市场可能承压。海外经验表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调，就行业板块而言，金融和不动产行业倾向于受创最深。人民币贬值还可能导致暂时性的资本流出，在债券、信托和房地产债务违约事件正陆续浮出水面的形势下，海外投资者对中国宏观经济的担忧情绪可能会有所增强，从而带来暂时性的资本流出。