瑞士信贷：铜价有反弹潜力

　　瑞士信贷金属分析师认为，今年中国计划在输电线路投资687亿美元、铜废料供应下降、以及矿山供应中断，可能推动全球铜今年反弹4.1%。

　　瑞士信贷预计今年在中国的铜需求增长5%，2015-2017年全球铜需求增长年率3.6%。该行也警告投资者应留意全球经济增长降低所带来的风险，以及市场面临的一些不确定性因素。

　　瑞士信贷看好铜的中期前景，预期2015年铜价将表现出色，但铜的需求和价格仍有下降风险，投资者应该选择防守性、估值有吸引力、资产负债表良好和收入多元化(通过锌/镍和下游冶炼)的铜业股票。

　　瑞士信贷预计今年铜价将达到每吨6600美元左右(每磅3美元)，预计2016年市场面临更大的供应，但运营中断、以及铜废料供应下降将抵消这些因素的影响。如果2015~2017年全球需求增长低于1%，铜价可能跌破5000美元/吨。不过，较低的短期需求可能会引发铜价在2017年后强劲反弹，因为价格走弱会使得铜矿项目的新投资下降。

　　虽然矿产铜供应2012年开始改善，但去年以来，行业内再次出现了供应中断的现象，包括印尼临时出口禁令、电力制约、刚果民主共和国项目延迟和赞比亚和几个新项目延迟等。

　　瑞士信贷预计，由于罢工、通过出口禁令进行政治干预和环境问题等因素影响，全球今年将有120万吨铜供应中断。“这些问题在2015年可能将持续，到目前为止，我们已经确定了24万吨的供应中断。”该行分析师称，“2015年有几个关键因素包括印尼出口政策、赞比亚选举和税收政策、智利Codelco公司的表现、埃斯康迪达铜矿和许多大型新项目情况。”

　　预计世界上最大的铜矿Escondida以及英美资源集团和嘉能可旗下的Collahuasi铜矿品位可能下降。铜供应不确定性主要集中在智利国有铜公司Codelco，这主要是矿井老化和高资本支出需求的影响。(李辉)