拟收购国华人寿 天茂集团连收八涨停

　　深圳商报记者 傅盛宁

　　连续八天一字涨停，天茂集团任性狂飙，连1月19日大盘暴跌也没有打开涨停板。1月16日复牌的天茂集团昨天收获第八个涨停板，报收8.8元。接受采访的国海证券分析师孔令峰等多位业内人士认为，天茂集团股价狂涨显示市场看好保险业，也对这场并购的参与者资本大鳄刘益谦有一定的想象。

　　与资本大鳄合作搞定国华人寿

　　这一切都因为重组并购。1月15日，天茂集团（000627）披露非公开发行股票预案，公司拟以3.39元/股的发行价，非公开发行不超过29.06亿股股票，募集资金总额不超过98.5亿元。根据公司公告，本次发行募集资金总额扣除发行费用后，将用于收购上海日兴康生物工程有限公司、上海合邦投资有限公司和上海汉晟信投资有限公司持有的国华人寿保险股份有限公司43.86%的股权，对国华人寿进行增资以及偿还银行贷款和补充流动资金。收购完成后，公司将持有国华人寿51%的股权，国华人寿将成为公司的控股子公司。

　　孔令峰认为，市场追捧这只股票，其实是追捧保险行业。保险利好很多，如：“混改”初露端倪，为行业注入新活力；“新国十条”的颁布，确立了保险行业迈入全新历史机遇期，社会资本对于介入保险公司股权具有强烈意愿。另外，刘益谦是股市中的大鳄，他参与的股票，市场会有更多想象。

　　保险行业引资金竞折腰

　　去年12月中旬以来，证券板块调整，而保险板块继续上攻。五矿证券深圳分公司首席策略分析师、理财中心总经理王先春昨日对记者说，保险行业的业绩受经济周期影响不大。根据最新统计，去年全国保险行业保费增加5358亿元，同比增长46%。这样好的行业很少见。而保险板块因为个股少，有稀缺性，也容易受到资金追捧。历史上看，保险股涨幅在牛市中都是领先的。因此市场资金对保险题材比较有好感。增发募资收购保险公司股权进而控股一家保险公司，对天茂集团这样的化工企业来说，无异于大转型。市场给予价值重估也很合理。但目前股价可能过高，应警惕风险。

　　长江证券分析师刘俊认为，天茂集团收购国华人寿PB估值约为2.04倍，EV估值约为2倍，综合考虑国华人寿的投资弹性、有效保费增速以及业务模式，可与预测当前国华人寿在2015年市值有望从160亿元提升到300亿元左右。国华人寿股票仓位和非标资产配置较高，净资产和EV将保持较快增长。二级市场上市险企具有估值、盈利性和成长性的优势，理应享受更高估值。但刘俊同时认为，短期内这个股票股价上涨过快，存在回落风险。