申万宏源上市次日一度跌停 券商股短期内难再次腾飞

　　继上市首日大涨32%后，申万宏源周二低开低走，盘中一度跌停，截至收盘，股价报17.73元，跌9.77%，位列两市跌幅榜个股首位。全天换手率21.12%，A股总市值下降到2634.10亿元，仍为深市市值第一。

　　根据宏源证券停牌前股价30.5元进行倒推，由此测算申万宏源股价为14.9元，对应市值为2200亿元。同时参考2015年申万宏源650亿元的净资产、上市券商平均3倍左右的市净率估算，申万宏源合理市值在2000亿元，对应股价应为13.5元。

　　此外，如果以财务指标和业务分析推断申万宏源的合理估值在1500亿元至1900亿元，对应股价区间则在10.1元/股至12.8元/股。

　　因此大多数市场人士认为，从上市首日该股2919亿元总市值和近20元股价看，已经严重超出市场的主流预期，昨天的下跌也属正常。

　　而受此拖累，昨天券商板块整体表现也不佳，国信证券、西部证券、招商证券、兴业证券等跌幅均超2%。

　　从去年10月份启动的这轮牛市行情以来，券商股多数都有200%涨幅，总市值接近4000亿元的中信证券，预测市盈率已经高达50倍。过高的估值导致券商股近期出现低迷走势。

　　此外，中信证券宣布在香港向不超过10名投资者增发15亿股，增发价格仅为目前A股市价的56%。这对投资者信心来说也是一个不小的打击。