回购利率短降长升 逆回购操作成焦点

　　周一，银行间市场短期回购利率稳步走低，资金供需大致平衡，市场流动性预期较为稳定，但中长期限的回购利率在走高，反映出春节因素的扰动正逐渐显现。市场人士指出，春节备付高峰临近将推动央行加大流动性调控力度，预计逆回购将继续滚动操作，期限、规模与利率会否出现变化值得关注。

　　银行间质押式回购市场上，隔夜和7天两个主要品种的利率双双继续下行。其中，隔夜回购利率加权值收在2.66%，下跌约2bp；7天回购利率加权值收在3.89%，跌约4bp。14天以上的回购利率则纷纷走高。其中，跨春节的1个月回购利率加权值上涨4bp至4.93%，而两个月品种上涨了接近12bp。

　　交易员表示，昨日短期资金供需结构大致均衡，唯早盘隔夜资金拆入不易，或许是受到例行存准补缴的影响，不过由于有大行提供稳定供给，需求基本能够得到满足。7天和14天期限资金供给充裕，中长期限回购利率也不是很高，但反映出春节效应的影响在显现。未来随着春节备付高峰期的临近，加上可能有新一轮新股发行，市场资金面的波动可能逐渐增强，但这同时意味着央行将逐渐加强流动性调控，继续“放水”的动作值得期待。

　　值得一提的是，在周一例行公开市场操作询量中，除既有7天和14天逆回购外，央行新增了28天期逆回购，本周会否启用这一相对更长期限的流动性投放工具值得关注。此外，逆回购利率会否出现调整也是市场关注的重点。

　　数据显示，本周公开市场有500亿元逆回购到期，预计央行将继续开展逆回购操作，且操作规模有望适量扩大。