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新华保险拉开险企混改大幕 马云扩张金融版图胜算几何

2015年01月22日 09:15    来源: 金融投资报    

  一场突如其来的“停牌”,将新华保险推向了市场的风口浪尖。新华保险大股东中央汇金,将让渡部分股权于阿里巴巴。而这场或将发生的重量级业界联姻,开启的绝不仅是国有保险公司混改第一单的序幕。这场兼具混合所有制改革、金融创新等多概念的金融并购大戏,也迅速引发了各种猜想。

  新华混改剑指渠道转型

  1月20日,新华保险发布重大事项停牌公告称,有涉及公司的重大事项正在讨论过程中,鉴于该事项存在“重大不确定性”,公司股票自1月19日起停牌。

  一石激起千层浪。据媒体报道,所谓的“重大不确定性”,实则是新华保险大股东中央汇金,将有望让渡所持的部分新华保险股权给阿里巴巴。由此,中央汇金将兑现投资新华保险的部分收益,并为新华保险引入有实力的民营资本股东的承诺。

  对于此次阿里入股消息,有投行人士认为,“股东结构的变化,会带来企业真正的改变。”不过,在长江证券分析师刘俊看来,阿里入股对于新华保险的影响将主要集中于渠道方面的创新。刘俊指出,相较于其他三家上市公司,新华保险银保渠道保费收入占比较高,并且目前面临的期满和退保压力也高于其他公司,这决定了公司在渠道战略选择上要兼顾银保和个险。在个险渠道健康险和养老险大获全胜的格局下,银保渠道转型效果决定了公司“兼顾价值与规模”战略的效果。“新华本身就有很大的对于营销渠道转型的一个需求,从银保渠道进行转移。不过,互联网对于新华保险险种销售的适合程度,则还需要做很多的创新与磨合。”刘俊说。“此次入股如果成真,无疑会对新华保险估值有上升的促进作用,但估值方面的利好是否能够持续,则还需要看事件本身有没有额外的驱动因素。”

  有评论认为,汇金让渡部分股权给民营企业的此次行动,不仅将有效实现深化国有企业改革的目标,也将实现国有资本的保值增值。对此,多位接受记者采访的市场人士也表示了赞同。

  西南民族大学中国西部经济与金融研究中心主任、金融投资与保险精算博士生导师、中国保险学会理事蒲成毅指出,保险本身其实是金融行业的一个小的分支,去年8月“国十条”发布后,已经将保险行业提升至国家层面,对于行业本身的刺激也很大,在强烈的拓展需求下,发生股权转让很正常。

  而由于在目前金融业结构调整、技术创新的大背景下,国有与民营共同参与的混合所有制已成发展趋势。蒲成毅认为,借力市场、资金参与,民间资本的进入已成为当前背景下,稀释一股独大、优化股权结构的必然事件。

  阿里入驻保险业大有可为

  马云与阿里巴巴,无疑已成为当前资本市场上最受关注的风向标。尽管对于此次入股新华保险的传闻,阿里有关人士向记者表示不予评论。不过,显然易见的是,在阿里的频频跨界中,保险业却始终是个空白。入股新华保险,显然可以帮助其金控版图趋于完善。

  “阿里作为新兴经济体,业务范围越来越广,在高成长性的驱动下,向金融领域的持续拓展也成为了必由之路。”蒲成毅说。不过,其也指出,在金融领域中,保险行业无疑是比较特殊的,经过精算下推出的产品,可以基本保证稳赚不赔。但另一方面,作为资本、技术、劳动力三合一密集型行业,保险业的门槛并不低。

  但对于阿里,这显然不是难题。蒲成毅坦言,阿里已经具备了向保险业渗透、扩张的必然条件。首先,阿里有足够的资本可以输出;其次,阿里具备必要的渠道即网络,而借助此,目前其已经在一定程度上实现了对“存、贷、汇”等传统金融业务的颠覆与垄断,进而一步步渗透。

  “目前其唯一欠缺的可能就是保险技术,但目前保险业向大数据靠拢的技术型变化弥补了这一不足,所以阿里与保险企业的一拍即合也就不足为奇了。”蒲成毅表示。

  那么,如果阿里将金控版图拓展到保险业,是否会对行业形成更多的影响?刘俊认为不然,他表示,阿里所有的投资,包括在金融领域的所有动作根源都在于替自己增加更多的产品,以及客户粘性,丰富内容,这样平台才有实际的价值,而并非真正的“跨界”。

  蒲成毅则表示了不同的看法,其认为,阿里在保险业中大有可为,不会仅止步于一家保险企业的股东。“一个可以参考的例子是保险业与银行的合作,起步也是由保险的渠道拓展开始,进而转换为双方的战略联盟,最终银行在具备足够的力量后,开始建立银行保险部,自行开发相关业务。未来阿里也可能重复这一路径。”

  另一方面,2014年,老牌互联网巨头——阿里、腾讯、京东都在加快在金融领域的布局,相互之间的角力愈发激烈,并逐渐奠定了三分天下的格局。如果阿里真的将金控版图拓展至保险业,其余两大巨头是否也会跟进?

  对此,蒲成毅表示,腾讯、京东也已经具备了进入保险业的相关条件。“随着数字货币时代的来临,物流的流动、资金的流动,最终都会转化为人的流动与集聚。对于这些蓄势待发的互联网巨头而言,一旦在实体经济的投资中站稳脚跟,必然会转向利润更高的资本运作行业,比如保险业。”


(责任编辑: 马欣 )

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