去年GDP增长7.4%落入设定区间央行“放水”预期升温

　　昨日（1月20日），2014年中国经济成绩单正式出炉。

　　根据国家统计局发布的数据，2014全年国内生产总值（GDP）为636463亿元，同比增长7.4%，回落0.3个百分点，创新世纪以来中国年度GDP增速的新低。这一增速平稳落入2014年初政府工作报告设定的调控区间，而7%左右的GDP增速在全球仍属于中高速增长范围。

　　国家统计局局长马建堂在国新办新闻发布会上表示，7.4%的增速符合新常态下经济发展增速换挡的客观规律。

　　交通银行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者，2014年经济增长乏力及全年经济增速继续下行，主因是内外需求不足，2014年“三驾马车”出现全面减速迹象。2015年中国经济增速可能继续小幅下行，但不会出现硬着陆，宏观调控有较大操作空间，主要的不确定性因素来自国际经济环境、国内工业品通缩以及房地产和地方债。

　　经济向中高端迈进

　　具体来看，2014全年固定资产投资同比名义增长15.7%，比上年回落3.9个百分点；全年消费名义增长12%，增速比上年回落1.1个百分点；出口增长6.1%，增速比上年回落了1.8个百分点。

　　摩根大通首席经济学家朱海斌告诉《每日经济新闻》记者，经济增速放缓与预期相符，并且是非常合理的，增速放缓的主要原因在于固定资产投资减速。

　　马建堂表示，中国固定资产投资增幅下滑放缓的原因，首先是制造业领域生产能力过剩，制造业领域的投资或者是制造业投资占中国总投资的比重在30%多，在产能过剩的条件下就是要控制简单重复投资；第二是房地产市场的调整。2014年房地产投资增长10.5%，也在明显回落。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军分析称，由于房地产市场调整和制造业淘汰过剩产能仍在进行中，投资增速显著放缓，当前经济下行压力依然较大，预计未来几个季度经济增速将在7%左右。

　　渣打银行首席经济学家李炜告诉记者，全年经济增长放缓部分出于政策原因，反映出中央加大力度抑制债务增长过快、关闭企业过剩产能并着手应对环境恶化问题的努力，推进改革仍为工作重点。马建堂认为，“我们评价的尺度、标准也需要适应新常态，评价的本身恐怕也要调整。7.4%是一个克服困难的7.4%，是一个克服压力的7.4%。7.4%符合新常态下经济发展增速换挡的客观规律。”

　　从产业结构看，2014年服务业比重继续提升，这意味着中国经济由工业主导向服务业主导加快转变，第三产业增加值增长8.1%，快于第二产业的7.3%，也快于第一产业的4.1%，服务业的比重提高到48.2%，这同样是衡量经济的一个很重要指标。

　　星展中国董事总经理陈德隆表示，中国发展到这个阶段，经济增长的质量比速度更重要，若没有产生经济结构优化的效用，再高的增速也没有意义。

　　马建堂还介绍，2014年以移动互联网为主要内容的新产品、新行业、新业态、新商业模式不断涌现，中国经济向中高端迈进势头明显。

　　经济下行压力仍大

　　展望2015年，马建堂表示，从国内看，三期叠加的影响、各种矛盾交织依然存在，经济下行的压力仍然比较大。防范各种财政金融风险也不能掉以轻心，要努力把风险控制在受控范围，这是中国经济行稳致远的关键。

　　中国社科院的报告认为，2015年我国经济增长面临的挑战包括：一是世界经济的不确定性因素较多，部分经济体因油价低迷面临较大下行压力；二是国内房地产市场短期难以出现强劲回升；三是环保压力造成经济增长硬约束；四是我国潜在增速稳步下降，劳动力、土地、资本等增长要素进一步趋紧。

　　对于2015年GDP增速预期，多数机构认为增速会逊于2014年7.4%的水平，存在低于7%的可能。

　　考虑到2015年中国经济仍面临诸多不确定性，加上低通胀可能成为经济运行特征之一，市场对宏观调控的空间有较多期待。

　　事实上，自2014年底央行降息以来，各方对于降准甚至再度降息的预期不断升温。不少机构预测，2015年CPI降至“1时代”是大概率事件，低通胀和PPI通缩将变成2015年的风险因素。

　　此前召开的中央经济工作会议强调，2015年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。与以往不同的是，这次增加了一句话：“积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛分析称，由于就业指标较为稳定，决策层可以容忍更低的经济增速。但为了避免在跨境资本流入放缓、影子银行监管收紧的情况下，货币信贷出现被动收缩，决策层可能会通过多种方式为市场注入流动性，包括在跨境资本大规模流出时实施降准等措施。

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