老郑说汇：美元支撑仍强 瑞郎波幅收窄

　　大致来说，上周瑞郎大幅升值对欧元构成显著压制，对美元、日元、英镑等币种却略有支撑，因避险资金部分由欧元撤出并流入美元、日元、英镑等。瑞郎现已初步企稳，盘整后应仍有升值动力。本周市场焦点暂转向欧央行会议，料其将出量化宽松政策（QE），最可能的举措就是收购公债。

　　美元震荡偏强

　　美元最近两周维持高位盘整态势，时不时地还小幅创出新高。上周五（1月16日）美元指数最高冲至93.262点，创出新高，但其后有所回落。本周一（1月19日）美元指数横盘，截至北京时间17：19，美元指数暂报92.50点。

　　最近影响美元的因素比较复杂，既有瑞郎波动的影响，也有欧元区事务的影响，当然也有美国自身基本面的影响。

　　在瑞郎方面，因瑞士央行上周四取消欧元兑瑞郎汇率下限，这造成许多资金流出欧元，这些流出资金又部分流入了美元，所以该因素对美元形成正面支撑。在欧元区方面，支撑美元的因素为欧央行本周四很可能推出欧版QE。在美元自身基本面方面，主要是市场对美联储的加息预期已有所弱化，原本这对美元构成较多压力，但最近欧元更弱，故该压力在美元汇率上暂未充分体现出来。

　　虽然加息预期有所淡化，但多数投资者仍大致相信今年美联储仍将加息，顶多是晚一些，比如可能是在年底才加息，故美元的整体支撑仍在。

　　欧版QE料实施在即

　　欧元上周四与上周五连续杀跌，上周五最低跌至1.1460美元这一2003年以来最低点，但最终跌幅有所收窄并于本周一小有回升。周一同上时间，欧元暂报1.1613美元，上升0.41%。

　　上周最后两天欧元的杀跌主要是受当时瑞士央行的意外举措影响，因瑞士央行既然不再打压瑞郎相对于欧元的汇率，势必就会减少或完全停止购入欧元，即欧元的一个“超级买家”将消失，故这就对欧元构成沉重压制。另一重磅压力就是QE预期。除上述两大主要压力外，欧元另有些其他压力，其中最重要的就是希腊政局不稳。虽然该因素已稍被忽视，但仍会压制欧元。

　　欧元虽然短期走势偏弱，但阶段性反弹仍有可能发生，故投资者操作上不宜过度追低做空。欧元基本面虽差，但最坏的因素其实已大多被市场人士预期到了，故只要利空与预期相当或略少于预期，那么欧元就有可能反弹。

　　未来数周，欧元反弹压力区大致上在1.1876美元，即前一支撑位；当前支撑位在1.10美元左右，该位置为欧元大型下降通道下轨处。投资者数周内不妨依据上述两价位波断操作，暂不必单边压注。

　　瑞郎仍有强势机会

　　上周四起瑞郎大幅升值，原因就是人所周知的瑞士央行意外取消实质上盯住欧元的策略。

　　美元兑瑞郎上周四狂跌14.68%，上周五“小”跌1.51%，本周一暂涨1.26%至0.8667；欧元兑瑞郎上周四跌15.94%，周五跌1.86%，本周一暂涨1.40%至1.0044。从K线组合看，瑞郎波动之大可能已超卢布，令人吃惊。

　　瑞郎大升后引发许多投机客关注，他们逢高做空瑞郎，其中踩点准的交易员已获得不菲收益。然而，瑞郎既能如此大升，多半仍存在惯性，势头一般不会这么快走完。也许在震荡一阵后，瑞郎还有延续强势的机会，因此就瑞郎这个币种，过度做空并不可取。

　　瑞郎以前是很好的套利交易借入品种，因借入瑞郎者相信1.2个瑞郎总是能兑换1个欧元，所以就有恃无恐。现在情况显然已有变化，假如再借瑞郎，待未来还款时就很可能得追高买回，故瑞郎作为套利交易币种的地位暂时可能会失去，等其升值大致到位时才能恢复。

　　换言之，以往借入瑞郎并投机于其他资产的仓位可能会陆续平仓，即瑞郎需求极可能持续增加，如此即奠定了瑞郎强势基础。