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增长放缓 李嘉诚迁册开曼

2015年01月12日 07:38    来源: 广州日报    

  旗下两大上市公司长实与和黄将分拆重组

  本月9日,李嘉诚宣布,其旗下长实、和黄两家公司的资产合并、重组及分拆,成立新的长江和记实业(长和)和长江实业地产(长地)两家香港上市公司,预计重组方案将于今年上半年完成。重组消息宣布后,资本市场极为看好,李嘉诚身家一日暴增逾158亿港币。

  记者分析数据发现,在分拆之前,李嘉诚两大上市公司的业绩增长就已经出现了一定的瓶颈,两家公司的净利润2010前后的高增长之后,均出现明显萎缩。而机构对这两家公司的前景也并不乐观

  多位业内人士对记者表示,此次重组加迁册至开曼群岛,可以为长和系公司此后的避税及国际资本运作方面提供方便。同时,此前李超人多次抛售内地及香港的商业地产、商业等产业,但并未大规模抛售住宅土地及项目,“抛弃内地地产”的说法略有言过其实。

  长实和黄重组 身家暴增158亿港元

  9日,李嘉诚旗下长江实业集团(长实)与和记黄埔(和黄)两家公司发出联合公告,李嘉诚在当日召开的记者会宣布,将两家公司的资产合并、重组及分拆,成立长和与长地两家新的香港上市公司,预计重组方案将于今年上半年完成。

  通过以股份交换、资产合并及重组,长和将持有长实及和黄所有的非房地产业务,包括港口、电讯、零售、基建、能源和动产租赁等。而长地将会持有两个集团中国香港、内地及海外房地产业务,并以介绍形式上市。

  集团表示,原长实股东持有的每一股长实股份将获得一股长和股份,原和黄股东持有的每一股和黄股份则将获得0.684股长和股份。

  和黄目前持有33.97%的赫斯基能源公司股权。并购方案完成后,长和亦将持有额外6.24%的赫斯基股权,该赫斯基股权将由和黄从李氏家族信托收购,并以新发行的长和股份作为支付代价。

  消息宣布后,李嘉诚集团于美国挂牌的预托证券(ADR)上周五晚弹升逾10%,其身家一夜暴增158亿港币。

  开曼群岛免税无外汇限制 李嘉诚称迁册为“做生意方便”

  根据新闻发布会显示,合并后的长和集团会将注册地转至开曼群岛。而以前,长实、和黄均在中国香港登记,此举被业内人士指“李嘉诚将资产变相迁册海外”。

  9日的记者会上,李嘉诚解释称,将公司注册地搬去开曼群岛并非对香港没有信心,主要是为了“做生意方便”,在开曼等海外地区注册将加大公司的财务灵活性,并只为了方便儿子兼集团副主席李泽钜接捧及做生意。同时,李嘉诚进一步表示,香港过去10多年有70%至80%上市公司到开曼群岛或海外注册。

  多名业内人士表示,李嘉诚“迁册”开曼群岛,确实将在避税、全球并购等方面获得一定的方便。

  开曼群岛是英国在西印度群岛的一块属地。按照当地政策,母公司注册在当地,即可按当地的税收政策纳税。按开曼群岛的税收规定,岛内近几十年来从未开征过个人所得税、公司所得税、资本利得税、不动产税。一般来说,公司所得税的实际征收对象是企业的盈利部分,因此,母公司注册在岛内,相当于企业的大部分收入可以合理避税。

  李嘉诚两大上市公司业绩增幅下滑明显

  记者分析数据发现,在分拆之前,李嘉诚两大上市公司的业绩增长就已经出现了一定的瓶颈。

  数据显示,在香港上市公司的和记黄埔和长江实业净利润在2010年前后的高增长之后,出现明显萎缩。其中,和记黄埔2011年归属股东净利润增长了177.61%,但2013年却下降了53.39%,2013年增长20.14%。

  因此,从数据可以看出,虽然前年出现两成以上的正增长,但相比此前2010年和2011年,和记黄埔赚钱的节奏慢很多。另一家公司长江实业同和记黄埔的表现如出一辙,过去五年里,去年业绩仅仅增长10.06%,2012年也下降30.19%。而2009年至2011年业绩增幅分别达到52.63%、34.97%和71.62%。

  值得注意的是,不少机构下调和记黄埔的未来业绩预期。资料显示,和记黄埔涉足的业务繁多,包括港口及相关服务、地产及酒店、零售、基建、能源和电讯。

  瑞银华宝分析人士表示,外汇走势不利、油价急跌,加上内地物业销售疲弱均拖累和黄增长,预计盈利能力短期难于好转,并将和记黄埔股票评级由“买入”降至“中性”,目标价由118港元降至99港元。美银美林机构也表示,在油价回稳前,短期内的催化剂有限,并将其目标价调低10%。截至上周收盘,和记黄埔报收87.40港元,小幅上涨0.92%。

  对长江实业,也有分析师认为,短期内不会明显催化剂。最新股价报收124.80港元,下跌0.64%。而在过去29个交易日里长江实业累计下跌了13.33%,跌幅为19.20港元,明显跑输恒生指数。

  观察

  抛售多为内地

  商业及商业地产

  “李嘉诚此举并非完全是变相迁册海外,而是在地产领域套现,回收一部分现金。” 香港房地产金融领域的资深评论人黄立冲对记者表示,和黄分拆其实是希望减少对地产的头寸。

  短短一年多时间,李嘉诚在内地成功套现超过700亿港元。

  “这样的表现,说明李嘉诚已经不看好内地的零售业及商业地产。”一位内地商业地产人士对记者表示,李嘉诚数次抛售大多是商业地产和零售业,目前商业地产在内地已经有明显的供过于求迹象,而零售业日子也不好过,光是百佳超市一家,2013年的销售业绩便已同比出现7.8%的下滑。

  但是,李嘉诚家族在内地的大量住宅用地并未被抛售。记者从和黄、长实2013年年报中了解到,两家公司在内地土地储备达1652平方米,达两家公司全球土地储备的八成以上,而这里面超八成为住宅地产储备。


(责任编辑: 邢晓宇 )

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