低油价或将成为新常态

　　国际油价5日大幅下跌，其中纽约原油期货价格盘中短暂跌破每桶50美元，为2009年4月以来首次跌破该水平。对于未来的油价走势，目前市场气氛悲观，甚至有分析师认为油价距每桶40美元已不远，低油价或将成为新常态。

　　截至5日收盘，纽约原油期货价格下跌5.03％，收于每桶50.04美元。伦敦布伦特原油期货价格下跌5.87％，收于每桶53.11美元。

　　从去年6月以来，油价下跌的主要原因是全球原油供过于求。一方面各大产油国加紧生产，另一方面，全球经济增速放缓抑制原油需求。

　　有市场分析人士指出，全球原油供应充分，低油价或将成为新常态。摩根大通的报告指出，市场达到供需平衡需要时间，预计短期内油价还有下行空间。该行预计油价将在今年一季度见底。

　　花旗集团最新的报告指出，将2015年布伦特油价的预测价从每桶80美元下调至63美元，将纽约油价的目标价从每桶72美元下调至55美元。

　　有分析人士指出，面对低油价，一些美国原油开采企业已经开始削减2015年的生产计划，但产量下降还需时间。从事能源交易的分析资本管理公司合伙人杨涛告诉新华社记者，短期内不排除油价跌至每桶40美元的可能性。目前油价处于下行通道，在油价找到合理位置前，市场可能会出现过度反应。

　　油价的波动也引起了各行业生产成本的一系列反应，从而对宏观经济物价水平、行业盈利能力形成冲击。譬如，成品油价格下跌，将直接降低交通运输业成本；而交通运输业一旦降价，又会利好农产品、工业制成品等相关行业物流成本的减少。但不同行业，受油价下跌的盈利影响的程度大小和时间窗口往往表现各异。

　　首先，作为“耗油”大户，交通运输行业中航空及航运两大子领域受益最为显著。毋庸置疑，油价下跌，将直接导致航运、航空公司燃油成本的降低。油价每下跌5%，我国航空公司将节约航空燃油成本百亿元。在中国国航、东航、南航发布的2014年三季报中，可以看到业绩明显转强，均一举扭转上半年业绩颓势。而其中最大的功臣，就是油价的下跌。海通证券研报指出，预计油价持续低位对2014年四季度的成本改善作用更加明显，而且进入2014年10月份后航空公司运营需求增速相比8、9月份不降反升，有利于航空公司继续逆转亏损局面。

　　其次，油价下调给物流公司带来了实惠。以年跑10万公里、百公里油耗为38升柴油的重型卡车测算，柴油价格十连跌累计下调2元/升计算，一年车主可节约燃油成本超过7万元。

　　其三，受益的是化工板块。考虑到化工生产具有较强的上下游产业联动特征，而原油作为基础能源和化工原料，其价格波动对化工下游行业必然有着重要的影响。方正证券表示，农药、橡胶制品、合成革、涤纶工业丝等四领域将直接受益于油价下滑，相关公司的毛利率将得到提升从而带来业绩的增加。