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A股喜迎“开门红” 股市新动力从何而来

2015年01月07日 07:25    来源: 中国经济网—《经济日报》     谢 慧 周 琳 郭文鹃

  

  刚进入2015年,股市迎来开门红,A股股指再创新高,多个板块持续飘红,引发新一轮投资热潮。这既反映了投资人对新一年全面深化改革和经济持续发展的信心,也是市场对政府推出的系列调控政策的积极反馈,还是资金积极寻找经济新增长点的具体表现。股市对经济新常态的适应刚刚起步,希望股市不仅能开门红,还能迎来持久“牛市”的真正到来——

  1月5日,石化“双雄”双双涨停;1月6日,沪指冲击3400点大关,创逾60个月新高,交通运输板块持续飘红……券商交易所随处可见的大屏幕上,闪动着让人心跳的红色。

  这红色的背后是2015年最新政策红利带来的动力:1月4日,国家发改委放开多项商品和服务价格,给民航、铁路等领域送去“大礼包”;1月6日,国家铁路局编制完成铁路“十三五”发展规划基本思路,一揽子铁路建设项目投资即将展开。后续还会有一大批稳定经济增长的政策出台,这将是持续推动A股的新动力。

  改革红利提振信心

  此轮牛市股指不断攀上新高峰时,政策走向成为影响股市的重要因素

  2015年是全面深化改革的关键之年。对全面深化改革的预期和新一轮改革方案的亮相,牵动着A股“神经”。东方证券首席经济学家邵宇认为,A股的行情折射出投资人对经济持续发展的信心,对相关领域的看好则引发了板块行情轮番启动。

  这信心,源于对经济发展前景的看好。2014年我国经济社会发展主要目标和任务完成较好,经济运行处于合理区间,经济结构调整出现积极变化,全面深化改革取得重大进展。这信心,源自对改革红利的强烈看好。从加大实体经济支持力度到积极扩大有效投资,从简政放权持续推进到市场化改革提挡加速,从化解产能过剩到寻找新的经济支柱,一系列深化改革举措出台,为中国经济注入源源不断的活力。

  从京津冀协同发展,交通一体化、生态环境保护等领域强力突破,带动了区域地产价值重估,长江经济带、泛珠三角区域经济合作轮番起舞,概念股频频发力成为了A股行情的加速器;到宏观调控与结构调整紧密结合,资源性产品价格改革多措并举,新能源、环保行业股票应声上涨;再到“一带一路”战略海陆并举,构建起新常态下全方位对外开放的全新格局,也带来多产业链、多行业的投资机会,吸引资金蜂拥而至。

  与此同时,新“国九条”通过顶层设计为各路资金通过资本市场流向实体经济搭建了平台;从IPO重启、资产证券化加速,到分红、重组等各项政策措施的落实,诸多改革举措为我国股市提供了“内生动力”;新“融十条”明确加快利率市场化,银行理财、信托等得到清理整顿,直接融资的主力重回债券与权益融资;新三板、区域股权市场、柜台交易等场外市场也在不断完善。

  应该说,本轮股市启动,是中央全面深化改革、支持股市健康发展的一系列定向调控政策发挥效应的体现,也反映了资本市场对中国经济在新常态下企业活力增强、经济效益提高的期待。

  资金“活水”助涨行情

  资金亟需新的投资渠道,A股市场成为其重要的流动方向

  2015年首个交易日亮点颇多,其中重要的一点是成交量和成交额与2014年首个交易日相比均增长逾5倍。成交额的增加需要资金入场,作为竞价交易市场的股市同样离不开新增的“活水”。

  “水”从何来?从国内因素看,去年底中国人民银行的不对称降息,直接释放流动性,短期内激发股指强势上攻。而之后的存贷比口径调整,理论上给商业银行放贷“减负”,与此前的降息出发点有相似之处。

  从外部因素看,沪港通开闸为A股带来增量资金。数据显示,沪港通开闸最初的20个交易日内,沪股通平均每日成交额为58.4亿元,平均额度用量为32.9亿元,占每日额度的25.3%。鉴于目前A股“财富效应”强于港股,将有望吸引更多资金流入。

  事实上,不仅是沪港通,外来资金早就看准了A股这个“价值洼地”。截至2014年三季度末,QFII重仓股的持仓市值已从2003年底的7.58亿元上升至1058.85亿元。最新数据显示,截至2014年12月30日,国家外汇局累计审批QFII额度增至669.23亿美元,获批机构增至261家,RQFII机构数增至95家。

  南方基金首席策略分析师杨德龙认为,2003年以来的持仓数据表明,QFII投资者注重基本面分析,更倾向于持有A股市场资产规模大、成长性高、估值合理的蓝筹股,而投资行为上则趋于稳定,偏向长期持有,不通过频繁交易获利,特别是资产管理、养老基金等长期资金类型的QFII更是如此。

  从大类资产配置角度看,在银行理财产品收益出现波动、房地产市场持续调整的大背景下,资金亟须新的投资渠道,而A股市场成为其重要的流动方向。加上经济结构调整加快的背景,部分产业资金难以继续按照原有盈利模式运转,被迫从落后生产方式中撤出,转而以股票投资方式参与社会资金运转,各路资金跑步进场便顺理成章。

  中登公司统计显示,沪深两市在2014年12月29日至2014年12月31日期间,新增A股开户数达31.03万户。A股新增开户数自去年10月中旬以来,已连续数周突破20万户。

  值得一提的是,此轮行情中,融资业务对行情起到助涨作用。12月8日,两市融资余额已超过9000亿元。目前,单日融资买入占成交量比重不低。由于融资业务相当于投资者“借钱炒股”,杠杆交易也为市场提供了更多流动性,对行情有进一步助推作用。

  牛市能走多远

  股市在努力找准节奏,适应当前的新常态特征

  2015年,注定是不平凡的一年。未来市场的机会在哪里?

  “企业盈利持续改善才能支撑信心,金融持续改革才能引入流量。各项改革牵一发而动全身,其推进深度将影响深远。”国泰君安首席分析师任泽平认为。

  眼下,新一轮国企改革已拉开序幕。截至2013年底,国有企业已拥有80万亿元净资产,按照东方证券研究所测算,如果能让混合制国有企业充分发展,拉动其净资产收益率从当前6%上升至12%的社会资本平均水平,可拉动经济增长。业内预测,国企改革大潮将带动A股估值的系统性提升。

  展望2015年,在稳健的货币政策和积极的财政政策主导下,流动性松紧适度、“三驾马车”均衡发展有望成为新常态。全年总体来看,适度宽松仍将是主基调,但不容忽视的是受到内外部因素影响,2015年市场面临的基本面和资金面依然具有不确定性。

  应该看到,中国资本市场的改变,仍在推进当中,诸多领域的深化改革才刚刚启幕,改革将为中国股市注入更多活力,期望当牛市真正到来时,这头“牛”能走得长久一点。(经济日报记者 谢 慧 周 琳 郭文鹃)


(责任编辑: 华青剑 )

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