伴随着股市行情的火爆，A股日成交量已突破万亿。在天量成交背后，股票配资异军突起。有私募机构调研，国内配资公司近万家，从业人员8万人。近期，P2P平台也纷纷推出配资炒股业务，股票配资又穿上互联网金融的外衣，网上快速便捷的特点使股票配资迅速蔓延。由于没有明确监管部门与细则，股票配资多年来处于野蛮生长状态，游走在法律灰色地带，基本依赖企业诚信与行业自律。股票配资业不能长期缺乏监管，相关部门应在进行行业调研后出台监管意见。
从事股票配资业务的公司，大多打着投资咨询、资产管理的幌子。与其他杠杆融资不同，股票配资杠杆较大，比例一般在1：3左右，有些甚至达到1：5。股票配资杠杆已超过融资融券和伞形信托。融资方资金必须打到配资公司提供的银行账户上，炒股账户的密码也要告诉公司。前者防止借钱者卷钱不还，后者防止股票账户过度亏损，当保证金亏损达到设定的警戒线后将强行平仓。
过去，从事股票配资业务的主要是地下钱庄与民间贷款公司，较为低调，以线下交易为主。如今，越来越多的P2P公司高调进军股票配资业务，在互联网上大肆宣传，寻求阳光化。其背景是不少P2P平台处于盈亏生死线。一批P2P平台正是看到7月份以来股市的火爆，才涉足股票配资业务，试图抓住这一赚快钱的机会。
在快速发展的同时，目前股票配资行业存在法律、投资等几大风险。其一，高杠杆风险。股票配资杠杆比例太高，杠杆设定较为随意，有的甚至超出本金10倍以上，高杠杆存在无法避免的投资风险。如果投资者投资经验欠缺或者碰上股市“黑天鹅”事件，很容易被强制平仓以至血本无归。
其二，平台跑路风险。为加强风险管控，一些配资公司寻求与一些信托公司合作，以此来推动配资市场的正规化。不少股票配资公司表示资金账户由第三方托管，但即使进行了托管，平台也可以通过虚拟假标的方式挪用资金。由于配资公司拥有对资金账户的控制权，转移资金非常方便。今年5月份，一家名为“股民贷”的平台跑路，该平台主打股票配资模式。近期，升财网被曝提现困难老板失联，主营业务也是股票期货类配资。
其三，高利贷风险。一般股票配资公司收取的最低利息为月息两分，即资金的年化利率为24%，但也有不少公司收取的利息达到4分。对于利息，很多配资公司改称为管理费，但其实是在玩文字游戏。一旦约定的放贷管理费用超出银行同期同档次贷款基准利率4倍，这就是高利贷行为。
其四，股票配资存在法律风险。2011年7月，证监会正式发布了《关于防范期货配资业务风险的通知》，要求期货公司不得参与配资业务。因此，期货配资是明确禁止的违法行为，但对股票配资至今没有相关要求。股票配资公司为规避非法集资风险，一般重点强调在P2P模式下与配资者签署协议的并非配资公司，而是一个自然人，双方签订的合同属于民间借贷，受国家法律保护。但股票配资本质上属于民间借贷，随着股市行情越来越火爆，资金需求旺盛，这一行业今后如何发展与规范是监管者无法回避的现实问题。
（作者为资深市场观察人士）
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