渝商创投陷兑付危机 债权转股“变身”众筹公司

　　对于P2P平台来说，当面临提现困难的时候，应该如何应对呢？渝商创投给出了自己的答案——债转股。根据平台公告，新渝商公司转股金额已达8300余万元，已于12月17日正式运营，且已变成“一个由投资人主导，由原渝商股改而成的众筹公司”。虽然还面临债权锁定等方面的一些法律问题，但在P2P问题平台跑路不断的当下，这也不失为一种解决问题的方式。

　　与此同时，大学生分期购物市场似乎突然被互联网金融公司发掘了出来，出现了众多专注于大学生分期购物的平台。这些分期平台，通过将分期债权打包出售给P2P公司等方式获取资金，然后将其借贷给大学生购物并收取一定的手续费。对此，有人质疑，分期平台用普遍约20%的借贷利率向没有收入的大学生放贷是不道德的，同时其风控也不好保证。对此，业内人士指出，分期平台的利率远低于信用卡，且设置有一对一审核等种种风控措施。那么，情况到底如何呢？《每日经济新闻》记者对此展开了走访调查。

　　近期，重庆P2P平台渝商创投出现提现困难。与其他平台的应对方法不同，该平台提出了债权转股权的方案。

　　方案显示，投资人可选择按债权金额的全部或部分认购股权认购标，也可以保留债权。前者转股后的股权锁定期为1年，月股息1.11%（含管理费10%）；后者债权“锁定期暂定为1年，最长不超过2年”，并写明由公司原始股东逐步清偿，月息1%。此外，债转股后新成立的公司将变成“一个由投资人主导，由原渝商股改而成的众筹公司”。

　　对于锁定期限是口头承诺还是书面协定，渝商创投运营总监徐真没有明确答复《每日经济新闻》记者，只表示“这一块儿律师还在弄”。对于平台出现提现困难的原因，其表示，“跟期限错配有关。”

　　棕榈树CEO洪自华向记者表示，平台出现期限错配，无非有两种可能，一种是假标，一种是资金池。而发假标的目的，就是形成资金池。

　　律师：锁定债权应经债权人书面同意

　　近期，渝商创投出现提现困难。11月22日，平台公告开通线下债权转让功能，公告称：“我司限制提现公告发出后，部分投资人建议在网站开通债权转让功能，现我司已经与软件公司联系，但需要一段时间才能开通。”

　　12月1日，平台发布债权转股权方案，决定成立新的股份制有限公司（以下简称新渝商公司），完全承接重庆袖善电子商务有限公司（渝商创投主办单位，以下简称袖善电子）旗下P2P平台及管理运营团队、办公软硬件设备等，继续运营渝商创投平台。

　　根据上述方案，如果投资人选择保留债权，将享有1%的月息，每月付息，利息可以提现或者投新标，但债权将会被锁定，“锁定期暂定为1年，最长不超过2年”，并写明由公司原始股东逐步清偿。

　　如果投资人选择将债权转为股权，则可按6%的比例提现，94%转为新渝商公司股权。股权也享有月息，月息1.11%，股息也可以提现或投新标。锁定期1年，1年后如不愿意继续持有股份可提出申请，由袖善电子原股东官俸、林俊廷、徐真承诺收到书面申请后1年内，以不低于原价的价格进行回购。持股期间，投资人根据公司经营状况享受分红；且为提高股东资金流动性，平台表示会尽快开发股权转让和股权净值标功能。

　　按照这些规定，将债权转为股权将明显优于保留债权，但前提是债权被锁定1年的合法性得到承认，且方案写明的细则能够被严格落实。而这一切，目前还存在不确定性。

　　《每日经济新闻》记者了解到，上述债转股方案发布后，部分投资人将债权转为了股权，但也有一部分投资人对此非常抵触，在网贷之家多次发帖质疑。

　　12月8日，渝商创投发布将债权冻结的公告，并表示新渝商公司转股金额已达8300余万元。

　　北京大成律师事务所律师肖飒向《每日经济新闻》记者表示，债权人由债转股后，法律权利由债权债务关系变更为股权投资关系，这两者的重要区别是，前者欠债还钱，天经地义；后者投资有风险，股东不可随意抽取注资。对于普通投资人而言，后者风险较大，为了平衡双方关系，可采取部分债转股的方案，但6%对比94%，太悬殊。

　　此外，肖飒还指出，所谓债权锁定，实际上限制了投资人债权实现的权利，应该经过债权人书面同意。另外按照《公司法》的规定，股东以出资额为限对公司承担有限责任，如果原股东承诺偿还公司外债，建议以书面形式签署协议，将三方权利义务释明，防止履行中各方反悔，增加司法成本。

　　渝商创投：提现困难与期限错配有关

　　12月17日，渝商创投发布公告称，新公司名称已于工商局审核通过，名称为重庆宝筹电子商务股份有限公司。并表示，全新的第一笔业务“即将展现在各位的眼前”。其同日发布的《关于新渝商创投2014年12月17日起正式开展运营的公告》中称，新渝商“是一个由投资人主导，由原渝商股改而成的众筹公司，注册资本一亿余元。”

　　不过，截至记者发稿，其官网资料仍显示渝商创投“隶属于重庆袖善电子商务有限公司，公司注册资金200万元人民币”。

　　12月22日，渝商创投发布第二次预约债权转股公告。

　　公告显示，“第一次债权转股权方案获得了广大投资人的肯定。在此之后，部分投资人提出申请，因个人原因错过股改时间，希望再次转股。鉴于第一次股改后，投资人持有债权数量（仍有）一千余万，且平台技术部门正在开发分设立账户功能，特此开放第二次转股预约登记。”

　　对于平台为什么突然出现提现困难，徐真向《每日经济新闻》记者表示，“还是跟期限错配有关吧，行业环境不好，出现了挤兑。”

　　棕榈树CEO洪自华表示，平台出现期限错配，无非有两种可能，一种是假标，一种是资金池。而发假标的目的，就是形成资金池。

　　“资金池模式就是银行模式。银行之所以能做资金池，是因为盘子足够大，而且有存款准备金的保障。像P2P这样的民间机构，没有能力去经营资金池模式，因为只要出现一点风险，就很容易形成挤兑。”

　　值得一提的是，9月27日，在每日经济新闻报社举办的2014互联网金融创新与发展论坛上，银监会创新监管部主任王岩岫明确表示，P2P机构不能持有投资者的资金，不能建立资金池。