美都能源募资押注油田 盈利预期或成泡影

　　该公司预计业绩大增的前提是WTI均价为85美元/桶，而目前其价格已经跌破60美元/桶 

　　近期，谋求转型的美都能源再次定增募资79亿元主要用于海外油田扩建。

　　在今年8月份，美都能源已经募资23亿元用于油田建设。算下来，其连续两次一共募资了超过百亿元来押注油田谋转型。

　　但是，今年下半年以来，由于油价不断下跌，美都能源此举在业内也遭到一定程度的质疑。美都能源预期，如果按照85美元/桶的WTI均价，可以实现销售收入人民币27亿元。

　　但实际上，截至昨日，WTI原油价格已经跌破60美元/桶，创下2009年以来的最低价。因此，有业内人士认为，美都能源对上述业绩的预期过于美好，随着油价下跌，业绩预期有可能成为泡影。

　　两次募资超百亿元

　　斥巨资向能源行业转型

　　12月17日晚间，美都能源拟以5.55元/股的价格非公开发行不超过14.23亿股，拟募资79亿元，扣除发行费用后将用于2015年美国油田产能扩建项目，偿还境外金融机构借款（32亿元）和偿还国内借款。

　　此次募集的79亿元资金当中，将有26亿元用于美都能源美国MDAE油田的产能扩建，该油田计划新建油井约80口。

　　值得注意的是，今年8月份，美都能源刚刚完成增发，公司以2.33元/股发行了10亿股股份，募资约23.37亿元，其募资净额用于Woodbine油田产能建设项目以及补充公司流动资金。

　　只过了三个多月，美都能源再次定增募资，前后两次共募资超过了百亿元。

　　美都能源称，此次定增募资是公司实施战略转型的需要。

　　作为本来主营业务为房地产的美都能源，在房地产市场进入低迷期后，就开始筹划向能源公司转型。

　　2013年12月份，美都能源顺利完成对美国 WAL公司100%股权的收购交割工作，正式涉足石油及天然气行业。目前，公司全资子公司美都美国能源有限公司拥有Woodbine和Devon油田区块(2014年11月份收购), 且正在收购的Manti油田区块将于2015年1月2日完成交割。

　　不得不提的是，近期，已有上市公司迫于转型欲收购海外油田的计划宣布失败，主要是因为油价大跌，最初评估的油田资产过高。

　　卓创资讯分析师高健告诉《证券日报》记者，油田资产的开采成本比较高，需要强大的现金流，所以对企业自身的实力以及抗风险能力要求比较高。

　　低油价时代

　　盈利预期或过于乐观

　　今年7月份以来，油价不断下跌，并创下五年新低。美都能源可谓勇气可嘉，不惧油价大跌，依然海外收购油田，跨界转型的决心可见一斑。

　　但是，由于油价大跌，石油公司的业绩都受到影响，中海油服近期就对外预警称，受累油价大跌、石油公司投资放缓等因素，明年公司的营收和净利都将下降，跨界转型且没有石油勘探经验的美都能源能否如愿？

　　美都能源在公告中称，假设WTI原油价格的波动类似前六年 (2009年1月1日-2014年12月15日，WTI日均价格为87.30元/桶)，公司预计2015年MDAE当年生产油气当量600万桶，如果按照85美元/桶的WTI均价，可以实现销售收入人民币27亿元，公司的总资产及净资产规模将相应增加，可大幅提升公司的盈利能力和经营活动现金流入规模。

　　WTI原油全称为“美国西得克萨斯中质原油”，WTI即期合约被很多投资者视为国际能源市场的基准价。

　　但值得注意的是，截至目前，WTI原油价格已经跌破60美元/桶，这与美都能源所预期盈利的85美元/桶的价格相去甚远。

　　齐鲁证券分析师冯超认为，受低油价刺激消费等因素影响，预计2015年原油需求增加1.35%，但OPEC闲置产能仍旧处于近年高位，需求增加不足以扭转供需矛盾，预计2015年平均WTI油价将在世界原油边际供给成本线附近，即70美元/桶-75美元/桶。

　　因此，有业内人士认为，上述公告中美都能源以85美元/桶的WTI均价来预期未来的利润，不得不说想象得过于美好。

　　12月18日亚洲时段，国际油价保持震荡行情，利好利空因素相互博弈。

　　金银岛分析认为，一方面是美国库存下降的提振，另一方面，美联储释放的加息信号，刺激了美元的大幅冲高，而对以美元计价的原油期价形成了打压。目前多空双方正在相互博弈，虽然国际油价依旧没有摆脱下行的轨道，但下跌速度及幅度，将因此而受制。

　　在冯超看来，短期油价或进一步下跌，下跌空间将取决于美国、加拿大原油供给端收缩程度。

　　实际上，对于所面临的市场风险，美都能源也在公告中提到，本次非公开发行完成后，将进一步巩固油气资源的开采和销售业务在公司主营业务板块的地位。相关市场风险主要表现为石油和天然气价格的未来走势，如果石油、天然气价格在未来持续低迷，将给项目的盈利能力带来较大的不确定性，并进而影响到公司销售情况和盈利能力。