编者按：自从今年11月16日退市新规实施后，为充分进行风险揭示，保护投资者利益，规则规定被立案调查的上市公司每月做一次风险提示。据不完全统计，截至12月14日，已有25家公司发布被立案稽查存退市风险的提示公告。对于投资者而言，这些公司中的严重者，随时可能“突然死亡”——被责令退市，不可不察。
12月12日，上海物贸发布了股票存在被实施退市风险警示及暂停上市风险的提示公告。上海物贸表示，公司因涉嫌信息披露违法违规，目前正在被中国证监会立案调查。公司如存在欺诈发行或重大信息披露违法行为，根据有关规定，公司股票将被上海证券交易所实施退市风险警示，并暂停上市。
受此消息影响，上海物贸12月12日股价跌停，最后收于9.86元/股，跌幅为9.95%。
值得注意的是，上海物贸信披涉嫌违规，导火索是旗下公司上海燃料违规所致。而上海燃料除了给母公司“添忧”之外，其业绩也不是十分理想。
旧伤新痛
2013年，随着上海自贸区利好不断出现，上海物贸成了当时的明星股，股价一度从2013年6月25日的最低点3.69元/股涨至年内最高点18.3元/股，涨幅近400%。然而，好景不长，2013年10月份，上海物贸发布公告称，2013年10月11日收到证监会《调查通知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会根据有关规定，决定对公司立案调查。
与此同时，上海物贸还发布了《收到上海证监局行政监管措施决定书》的公告。上海证监局的决定书显示：上海物贸全资子公司上海燃料有限公司2012年前三季度通过调节暂估存货数量、金额、延后确认材料采购结转库存商品数量、金额、未按要求计提费用、未及时对价格波动较大的存货进行减值测试并计提存货跌价准备等方式，少计营业成本、少计费用、少计资产减值损失，导致公司披露的2012年一季度、半年度和三季度报告未能真实反映公司财务状况和经营成果。
2013年11月13日，上海物贸发布了《关于上海证监局对公司采取责令改正措施决定的整改报告》。在整改报告书中，上海物贸解释了出现上述违规现象的原因：上海燃料存货管理相关内部控制存在重大缺陷；上海燃料未严格执行公司制定的财务核算制度，人为调节当期的销售成本和销售费用，未按规定测试资产减值计提减值准备，导致公司披露的相关信息未能真实反映公司财务状况和经营成果；公司对下属子公司经营、财务等活动管控存在缺陷，未能及时发现上海燃料业务经营和财务核算存在的诸多问题。
不过，此事的影响并未到此结束。上海物贸的审计机构对公司2013年年报出具了带强调事项段无保留意见审计报告。
此外，上市公司涉嫌信披违规，在以往不会产生退市的风险，这让外界诟病上市公司违规成本低。然而在2014年，监管部门开始从制度上规范这一违规行为。今年10月份，上海证券交易所根据中国证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，发布了《上海证券交易所股票上市规则（2014年修订)》（“新《上市规则》”）。
上海物贸在12月12日的公告中表示，目前中国证监会对公司的调查工作尚未有最终结论。如公司因前述立案调查事项触及新《上市规则》相关条款规定的欺诈发行或者重大信息披露违法情形，公司股票将被实施退市风险警示。
剥离“出血资产”
然而，上海燃料让上海物贸“痛”的不仅仅是存在违规行为，还有难翻身的业绩。
上海物贸属于生产资料流通行业企业，主要从事金属、油品、化工、汽车等批发及零售贸易业务，公司主要业务受国际市场及国内经济政策等宏观环境影响比较直接。上海燃料于2000年12月份起成为上海物贸的全资子公司。近几年受能源结构调整、市场萎缩等因素影响，目前该公司业务正处于收缩、调整中。
数据显示，上海物贸2012年、2013年分别实现归属于母公司股东的净利润为-59326万元、1818万元，2014年前三季度该值为43.58万元；而在扣除非经常性损益之后，公司2012年至2013年的净利润为-64545万元、-18542万元，2014年前三季度该值为-745万元。
据上海物贸公布的信息，2013年度上海燃料营业务收入67.97亿元；净利润-19616万元。截至2013年12月31日，资产总额 96536万元，资产净值 217万元。2014年1月份-7月份，营业务收入27.45亿元；截至2014年7月31日，资产总额 81009万元，资产净值-8258万元，净利润-8475万元。
在2013年年报中，上海物贸表示：“上海燃料有限公司持续亏损仍然是公司的主要出血点。”而从2013年年末，上海物贸就有意剥离上海燃料。
在2013年12月份，上海物贸发布公告称，拟转让上海燃料30%股权至上海乾通金属材料有限公司和上海晶通化学品有限公司。其中，后两者同为上海物贸的全资子公司。交易价格为5089万元。这意味着上海燃料当时100%股权价格约为1.69亿元。
而在2014年10月1日，上海物贸发布公告称，拟转让公司及全资子公司所合计持有的上海燃料有限公司100%股权给控股股东百联集团，交易价格仅为3494万元。
按照上述两项交易的价格比较，上海燃料在不到一年的时间内，估值缩水近80%。
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