去杠杆成飞刀“飞猪”行情止步

　　昨日，沪深股市大幅跳空低开，随后在金融股的带动下宽幅震荡。在“去杠杆”的压力下，券商股继续杀跌，“飞猪”行情戛然而止；两市成交额不足8000亿元，比周二峰值萎缩50%。

　　盘面显示，昨日两市上涨个股数及涨停个股数均明显减少。其中，涨停个股数量83只，虽然赚钱效应仍在，但热点明显分化。同时，跌幅榜前十四名均被券商股所包揽，一度引发市场恐慌。

　　昨日中小盘题材股纷纷走强，说明前期经过充分调整、估值较合理、存在丰厚政策红利的题材板块仍然存在较多市场参与机会。

　　主力资金对传统的低估值蓝筹股并没有完全放弃，只不过在市场轮动切换中，按照筹码集中程度由低到高轮换布局。但是，由于本轮行情发生在“金融加杠杆”和“经济去杠杆”的改革背景下，周期性蓝筹股与金融类蓝筹股的持续上涨潜力并不同步，因此走强的时机才有先后之分。短期来看，金融类权重股仍需震荡整固，以消化前期获利盘套现压力，但在制度性红利存在、业绩集中释放等多重利好因素叠加下，金融类权重股继续大跌的可能性较小。

　　本轮上涨属于明显的资金推动型行情，决定A股短期走势的主导因素仍是入市资金的规模和热情。一方面，截至上周末，证券交易保证金余额首次突破万亿大关，达1.2万亿，场外资金进场热情不减。另一方面，监管层要求“券商降低融资杠杆”，虽然初衷是善意的，但结果却导致“飞猪”行情戛然而止。

　　上证综指KDJ三线“死叉”后向下发散，显示股指仍需震荡调整。2890点附近为大周期上升通道的中轴线，在此点位展开震荡整固相对合理。民族证券 李泓灏