股市期市资金“跷跷板”效应未现

　　券商系期货公司客户权益增长明显

　　近段时间国内股市行情大好，A股总成交额连创新高，市场上便传出了“期市资金被股市分流”的说法，那么，期市资金是否真的如市场所传那样流入股市?从期货日报记者近日在国内多家期货公司了解到的情况看，国内股市近期快速上涨不仅没有分流期市资金，反而带动一部分资金进入期市，以往的股市、期市资金“跷跷板”效应没有出现。

　　“股市没有明显分流期市资金，多家期货公司的客户权益总额近期都出现了快速增长，特别是股指期货业务。”混沌天成期货研究院院长叶燕武对记者说，近期股市虽然火爆，但同期股指期货涨幅也较大，做多收益也很可观。与此同时，股市快速上涨也在一定程度上带动了券商套保需求，不少券商都在股指期货上增加了资金。

　　值得一提的是，在近期客户权益增长较快的期货公司中，券商系期货公司的客户权益总额增幅较大。叶燕武说，这是因为大多传统期货公司来自证券方面的客户相对较少，新入资金量也少。

　　作为券商系期货公司，广发期货近段时间的股指期货开户数增长较快。“受近日高盛‘关于未来中国经济形势’分析的影响，广发证券的一些证券投资者也开始进行期货交易，‘买期指、卖商品’策略成为他们的首选。”广发期货上海营业部总经理郭德松说，此外境内市场投资热也吸引了一批有境外投资经验的“海归”回来，“周二有好几拨做程序化交易的投资者在我们这儿开了户，他们主要是看中内地市场的投资氛围，包括未来将要推出的股票ETF期权、股指期权、商品期权等”。

　　与2007年国内股市大涨分流期市资金不同，今年股市的火爆反而带动一部分资金流入期市。

　　“这是因为2007年国内还没有股指期货，证券市场和期货市场还没有连通。”国金期货首席经济学家江明德认为，现在有了股指期货，相关资管产品越来越多，机构对冲风险的需求相应增加，“这将增加股指期货的持仓量和交易量”。

　　东方财富Choice数据显示，截至昨日收盘，沪深300指数期货连续(主力)合约报于3229.6点，较10月31日收盘上涨706.4点，涨幅达28%;持仓量为13.8万手，较10月底的13.3万手增加5000手，增幅3.72%。昨日，该合约成交量为214万手，较10月31日的111.1万手增加103万手，增幅92.76%。当日，沪深300指数期货总持仓量为23.6万手，较10月31日增加4.6万手，增幅24.55%。

　　不过，也有一些期货公司近期的客户权益总额出现下降。上海某期货公司负责人告诉记者，最近两周公司客户权益总额下降10%左右，“我们有一些既做股票又做期货的客户，哪个市场行情好，他们就会进入哪个市场，现在股市行情比较好，他们做股票就多一些”。

　　记者对75位期货投资者的调查显示，虽然继续专心做期货交易的投资者仍占一半以上，但有36%的受调查者将一半以上的资金转至股市。“我非常看重这波牛市的持续性，因此打算长期持有股票。”一位将大部分资金转至股市的投资者对记者说。

　　杭州一位做商品期货的投资者则表示，股市比期市复杂，自己会专心做商品期货，但也不排除行情好的时候转做股指期货。

　　“股票和期货还是有很大差别的。”恒泰期货副总经理郭洪钧认为，期货投资者大量从期市转向股市的可能性不大，除非那些原来既做期货又做股票的投资者。在他看来，在股市的大牛行情下，从商品期货转向股指期货的投资者可能会比较多。