保证金首破万亿大关 沪指重返2900点

　　大跌之后有大涨。周三（12月10日），A股早盘大幅震荡，午后企稳震荡上行，上证综指重返2900点，一度涨逾3%。截至收盘，上证综指涨83.74点，涨幅为2.93%，收报2940.01点，深证成指涨429.03点，涨幅为4.24%，收报10545.52点。两市全天成交约8400亿元人民币。中小板指收盘涨3.88%，创业板指收盘涨4.52%。

　　中国证券投资者保护网最新数据显示，上周(2014年12月1日至12月5日)银证资金净转入475亿元，该数据已连续五周实现净转入。截至上周末，证券交易保证金余额首次突破万亿大关，达到1.2万亿元。数据显示，上周银证资金增加额4811亿元，减少额4336亿元，资金净转入475亿元，环比有所减少。保证金日平均数报11492亿元。12月1日单日资金净转入278.56亿元。据统计，11月全月，银证资金单月实现净转入2667亿元。四周资金分别净流入169亿元、314亿元、461亿元和1723亿元。12月首周，保证金净转入475亿元，期末余额突破万亿大关，报12070亿元，创该数据有统计以来的新高。

　　来自中登公司数据显示，上周沪深两交易所新增A股开户数为59.75万户，较前一周的36.94万户上升61.75%，显示大量新股民正在涌入市场。过去的七周新增A股开户数分别为36.94万户、23.36万户、24.31万户、23.54万户、21.73万户、21万户、24.26万户。

　　国泰君安最新观点认为，监管层希望慢牛，在牛市半山腰推出注册制是最佳选择，对于加杠杆的透支预期行情会进行舆论引导和窗口指导，甚至出手降温。如果切换至慢牛，加之中央经济工作会议后一系列重大改革落地，市场可能增加对主题的兴趣。国泰君安指出，市场是聪明的，市场会认为监管层有牛市意愿，只是希望节奏慢点，因此市场会认为监管层旨在降温，而不会出重手打下去。最终的结果将在博弈和沟通中达成，从快牛切换至慢牛是双赢，暴涨暴跌是双输。

　　国家统计局12月10日公布数据显示，2014年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，为近五年来最低增幅。CPI数据低于预期，也使得市场对于央行的政策宽松预期进一步强化。中金公司表示，向前看，12月CPI、PPI同比增速可能继续下行，通缩风险明显增大。当前实体经济通缩预期抬头，这将提升实际利率水平，进一步压制总需求，造成通缩预期的自我强化。因而逆周期的货币政策放松非常必要，降准、再次降息的压力仍大。