投资者将可炒股票期权

　　证监会就股票期权试点征求意见

　　个股期权组合策略

　　看好市场

　　买入股票认购期权

　　有限资本，有限风险，发挥杠杠效应

　　看淡市场

　　买入股票认沽期权

　　相对卖空期货风险有限，不用应付保证金要求

　　保障市场

　　买入股票认沽期权

　　对冲特有的正股下跌的风险，如同为股票买保险

　　增加收入

　　卖出股票认购期权

　　增加期权金收入，被行权时以行权价格卖出正股

　　趁低吸纳

　　卖出股票认沽期权

　　增加期权金收入，被行权时便可趁低吸纳正股

　　大变之前

　　买跨式期权组合

　　只要有较大波幅，无论涨跌皆有获利机会

　　温和升势

　　看好价差期权组合

　　一是股票期权交易场所和结算机构，办法明确证券交易所和证券登记结算机构作为交易场所和结算机构。

　　二是证券公司和期货公司参与股票期权业务规则，办法明确证券公司可以从事股权经纪业务、自营业务和期货业务。

　　三是高度重视投资者保护，规定投资者适当性管理制度。

　　四是针对性建立股票期权风控措施。明确将跨市场操纵和内幕交易行为作为打击标的。

　　五是其他规定，对保证安全存款机构、证券交易税、结算机构、资金存管模式等做出了规定。

　　名词解析

　　股票期权交易(Stock Options Trading)是指期权交易的买方与卖方经过协商之后以支付一定的期权费为代价，取得一种在一定期限内按协定价格购买或出售一定数额股票的权利，超过期限，合约义务自动解除。 广州日报记者 杨欣

　　证监会昨天还就《股票期权交易试点管理办法(征求意见稿)》及其相关指引征求意见。

　　邓舸表示，《股票期权交易试点管理办法（征求意见稿）》共三十条，主要规定了股票期权交易场所和结算机构、证券公司和期货公司参与股票期权的资格、投资者保护、风险控制措施，以及其他相关规定等进行规定。指引作为配套文件，共32条，主要就证券期货经纪机构及其业务形式、风险以及监管要求进行明确。

　　个股期权是基于单个股票的衍生品，是在交易所挂牌的标准化权利交易合约。这种产品的出现将为机构投资者提供更多样化的交易方式，可以用于管理风险和降低交易成本。同时，针对大盘蓝筹股开发的个股期权，还有可能提高标的股票的活跃度。广州日报记者 杨欣

　　中金所：

　　正筹备沪深300股指期权

　　中国金融期货交易所副总经理戎志平5日在2014年第10届中国（深圳）国际期货大会分论坛资产管理论坛上表示，资管参与金融期货空间巨大，未来中金所将在新国九条精神下，配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革，适应资本市场风险管理需要，平稳有序发展金融衍生产品。逐步丰富股指期货、股指期权和股票期权品种。逐步发展国债期货，进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。

　　其中，丰富股指期货、股指期权品种方面，戎志平表示，目前中金所正在筹备沪深300股指期权、中证500和上证50股指期货等产品，其中，沪深300期权、上证50股指期货已开始仿真交易。而国债期货方面，3年期国债期货和10年期国债期货也在规划筹备中。

　　与此同时，中金所还将进一步提升市场效率，降低成本，具体措施包括国债冲抵保证金、大宗交易、探索做市商制度等。

　　戎志平介绍，中金所今年引入了保证金制度，股指期权已做好策略保证金的准备，类SPAN组合保证金也正在进行开发中。

　　证券时报网

　　相关板块

　　有四类股受益于个股期权推出

　　首先，券商板块。股票期权若推出无疑是利好券商股，平安证券认为未来一年券商行业仍将交上一份满意的答卷。重点关注有国企改革预期的，如山西证券、国元证券、西南证券、东吴证券、中纺投资等；有提升杠杆、募集资本预期的，如中信证券、海通证券、华泰证券、广发证券、光大证券、兴业证券等；互联网券商，如锦龙股份、国金证券等；以及参股券商的泛海控股、中山公用等。

　　其次，期货公司或者参股期货类个股。股票期权属于金融衍生品，期货公司在这方面有得天独厚的专业优势。相关个股如中国中期、厦门国贸。

　　第三，交易系统维护商和开发交易软件类个股。相关个股如恒生电子、大智慧、金证股份、同花顺、东方财富等。

　　第四，被选为股票期权标的证券的个股。从海外成熟资本市场的经验来看，股票期权合约推出后，标的证券的交投通常会趋于活跃，大蓝筹有望受更多资金关注，相关个股如中国平安、浦发银行等。（据证券时报网）

　　记者观察

　　做空工具加大A股风险

　　业内人士认为，股票期权的推出意味着A股市场将出现新的做空工具。期权可分为看涨和看跌两大类，只要买入期权，无论看涨还是看跌都只有权利而无义务，即到期可按约定价格买入或按约定价格卖出，但这是买方可以自由选择的，卖出期权方无论看涨或看跌都必须无条件履行条款。因此，期权买方风险有限(亏损最大值为权利金)，但理论获利无限;与此同时，期权卖方(无论看涨还是看跌期权)只有义务而无权利，理论上风险无限，收益有限(收益最大值为权利金)。

　　从海外经验来看，股票期权推出后，往往对正股的交易量有一定拉动作用。这是因为期权拥有双向交易、日内回转交易的特点，能够吸引大量投机资金参与。毫无疑问，机构投资者是套利交易的主要参与力量，想要寻找期权套利机会，就必须配置正股，正股交易活跃度也会因此得到提升。 广州日报记者杨欣