王遥:金融发展促进生态文明建设

　　中国经济网北京11月26日讯 今日，2014年生态金融讨论会在中国人民大学举行，中央财经大学财经研究院气候与能源金融研究中心主任/研究员王遥以“促进生态文明建设的金融发展”为题，提出用多样化的金融手段来促进资源节约，加大自然生态系统和环境保护，应对气候变化，这是研究人员的下一步目标。点击进入专题

中央财经大学财经研究院气候与能源金融研究中心主任/研究员王遥 中国经济网 裴小阁/摄

　　以下为发言实录：

　　各位好！我是中央财经大学气候与能源金融研究中心王遥，今天根据主题，我介绍“促进生态文明建设的金融发展”，也是近期来的一些思考，希望能和大家一起交流。

　　我们在提出生态金融话题时，我想我们首先要考虑一些基础的问题，现在环境生态、气候风险对金融业到底有什么样的影响？这个问题对于很多在金融业的人或者绝大多数公众，会觉得金融业离环境、社会风险会比较远，事实上不是这样的。我们要知道生态文明建设有一些什么样的基本内容，促进生态文明建设它的内涵到底是什么？促进生态文明建设的内容：

　　1、要全面促进资源节约，这也是我们在十八大报告以及后面高层次政府文件中对于生态文明建设所提出的概念界定。

　　2、它要加大自然生态系统和环境保护。

　　3、要应对气候变化。

　　因此，在这样的生态文明建设内涵之中就意味着我们下一步的发展就是绿色发展，循环发展以及低碳发展，绿色金融中的金融在其中起到什么样的作用？我们想用多样化的金融手段来促进资源节约，加大自然生态系统和环境保护，应对气候变化，这是我们下一步的目标。

　　我们在意识上要知道，金融在这里不仅仅是支持的作用，对于目前我们所存在的生态、环境等等风险，对金融业的影响是非常大的。我们的环境和生态破坏、气候变化对金融业到底有什么样的影响？其实这个影响是双面的，有正面的，也有负面的。它从不利影响来看，比如我们的环境和生态破坏以及极端事件，它会第一时间给我们保险业以及其他金融业带来很严峻的挑战。从有利的方面来看，由于社会经济产生的棉影响会迫使人们采取各种方式来应对，因此，我们运用金融工具也会成为我们规避风险一个重要的途径，这是环境和气候风险对我们金融业所带来的双面影响。

　　对于金融业的挑战，也就是负面影响，我们也可以来具体分析到底对金融部门有什么样的负面影响，怎么样采取相应的策略和措施，使得这些风险可以成为机遇。

　　首先，它会给我们带来市场风险，比如说我们的极端天气它会带来大面积的经济波动，这个经济波动是非预期的，它可以影响到我们的保险、银行、基金管理等等金融部门。操作风险也是一样，一次大的金融事件导致当地断水、断电等，导致我们的业务会中断，也会影响到保险、银行部门，如果灾害产生的时候，服务质量如果发生影响，比如保险出事故，保险出险出现问题的时候它的服务质量也会影响到它的声誉，包括银行。现在很多人在做一件事情，一个公司出现对环境污染事件之后就会追则到银行是不是给他贷款，如果给他贷款了事实上会给他的声誉带来影响，因此，这也是对于我们的保险、银行以及基金，我投资的这个公司如果产生类似的事件也会给他带来影响。

　　同样的政策法规，比如现在的碳监管政策，因为我们也做过一些市场调研，7个试点市场对于控排企业的减排目标的限定，对企业来讲有很大的成本增加。下一步，在全球来看，不仅中国，很多企业都面临政策监管的风险。事件发生后客户发生违约，比如有客户发生环境污染的企业，这个客户因此对他的资产产生很大的影响，如果我向你贷款了的话，这个银行的贷款就会受到影响，这也是一个客户的违约风险，也可以理解为信用风险。业务风险也是有，可能下一步要将环境和气候影响加入到资产管理中，因此，我们还面临着筛选个人用户的问题，就是筛选客户的问题，这也是我们会面临的问题。基本所有金融部门都会受到影响。

　　保险机构是金融业中第一时间因为气候变化、环境保护问题直接面临最大挑战的机构，对于财产险、意外事故险、生命财产险和其他保险来讲，这个影响是双面的，给他们带来的挑战，我做很多文献研究时有会发现保险机构尤其气候风险第一时间就认为这是个巨大的风险，再过了一段时间他们就会发现从中我是可以找到很多的机遇。所以，这其实是我们金融业的一个应对，在这个风险面前，你不仅有挑战也是有影响的。

　　对银行机构也是一样的，这种分类也是按国际银行的分类：公司银行、投资银行、零售银行，这个影响对他们也是双面的。我们要考虑在发生事故的时候这种业务机会，资产投资管理、股票、债券等证券管理相关的经验影响来讲，也是从挑战和机遇来看，我们怎么样应对。大家意识到，环境、生态和气候风险对我们金融部门实际有很大的影响，并且息息相关时，还应该认识到，我们现在一味地说金融要支持低碳发展，支持绿色发展，但其实要知道资金有它的本质和性质。我们要深刻认识到资金性质和自然生态环境之间的矛盾，只有知道这个矛盾才知道采取措施让金融部门更加支持生态保护。

　　学过货币银行学的都知道货币有三性，首先是资金的安全性，资金安全性是资金使用的基本要求，大部分社会资金对于我们投资项目是有安全性要求，而部分资金对安全性要求如果放松的话那说明它潜在收益更加高，超过了它能够承受的风险。可是生态保护的脆弱性，比如极端天气一发生变化，投向与农业相关的公司，洪水、干旱、自然灾害就会对农业产生很严重的影响。如果它间接支持生态保护领域的投资也会面临不确定的不确定性和脆弱性，比如新型技术的研发对资金需求大，同时受到目前技术水平的限制，研究投入具有较大的不确定性。怎么解决这个矛盾呢？提升项目的质量，引导市场手段风险偏好比较高的资本进入到这个领域里，我们可能引导社会资本进入到有风险的领域，你得给他有激励。今天下午会探讨金融机构的创新，以及政府的作用，都会进一步来讨论，就是政府在里面怎么样起到公共资本引导社会资本的作用，有比较高的杠杆率，这都是值得我们探讨的。包括我们现在广泛说的PPP模式都是很值得研究的。

　　矛盾之二是资金的流动性与生态保护的长期性。资金对流动性是比较高的，生态保护又是个长期的过程，尤其是大型基础设施的建设，投资初期不具备资金回收的条件，因此，也限制了生态保护行动吸纳社会资金的能力，怎么样解决这个矛盾？首先我们需要寻找与项目期限结构比较匹配的资金，同时要发行相关的金融衍生品，满足不同流动性要求的客户，我们也在积极建设碳市场、排污权市场、衍生品市场等与生态保护有关的二级金融市场，这样可以提升市场的活跃度，进而可以提高相关资金的流动性。

　　矛盾之三是资金的逐利性与生态保护的公益性，或者说它具有公共品属性的，这是三个矛盾最根本的问题。我们总说资金可以支持，但资金是逐利的，没有利益的情况下它怎么样支持你。比如我们应对气候变化投资，它的回报更多在于产生长期的社会价值而非短期利润指标，所以，大部分是可以承担大高风险、低流动性资金都要求有较高的项目回报率。怎么样处理这个风险？我首先我们要开发潜在的投资市场，帮助资金寻找到合适的投资机会，要培养企业的社会责任感，通过政策指引和企业文化建设，将资金逐步从单纯的追求逐利性到向可持续发展的方向发展。在中国已经有了相当的案例，比如青云创投、中国环境基金下面一些基金和产业基金他们已经逐渐投向这些领域，已经存在的基金他们的投资回报率有的已经达到30%以上，这就证明在地摊投资领域并不是风险很大，而收益相对比较低。只要我们能够找到它潜在的投资市场和好的项目是可以的。

　　总结，我们要综合考虑资金的安全性、流动性、逐利性来保护生态环境，这样我们要根据不同资金的特点，比如个人投资者、银行、保险、基金等等，他们对于安全性、流动性、收益性要求是不一样的，我们要根据各个资金的特点来匹配需求，这样我们生态保护系统就可以吸引更多的资金投入，当然，下一个环节要讲到政府的作用，政府的相应补贴、扶持以及我们金融工具的开发，金融市场完善这些手段都是可以对资金三性来进行平衡。

　　谢谢！