退市新规倒逼酒企转型 水井坊“赚一块钱也要保壳”

　　公司表示，预计2014年完成平台搭建工作后，将有望恢复良好的发展态势

　　被誉为“史上最严”退市制度于本月16日正式实施，而连续三年亏损的上市公司将被强制退市。为此，多家ST公司为将今年业绩扭亏为盈而绞尽脑汁。

　　受行业调整影响而较深的白酒板块，虽然目前没有被ST公司，但自2013年出现业绩亏损，今年同样不能扭亏为盈的企业也有几家，它们将面临“披星戴帽”的压力。

　　3家酒企面临生存压力

　　事实上，白酒行业的深度调整让酒企的日子举步维艰，特别是那些品牌知名度较低的酒企，在酒业寒冬中，它们都在为生存而战。在退市新规面前，它们又多了一些烦恼，一场“线下生存与资本市场保壳”大战在部分酒企中打响。

　　据Wind数据统计显示，A股16家白酒上市公司中，今年前三季度，只有水井坊、酒鬼酒、皇台酒业三家公司出现亏损。其中，水井坊前三季度实现营业收入2.78亿元，同比下降43.09%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1.40亿元。酒鬼酒前三季度营业收入为2.71亿元，同比下降43.84%；净利润亏损7603.36万元。皇台酒业前三季度营业收入为4901.71万元，同比下降21.26%；净利润亏损954.48万元。

　　值得注意的是，上述三家白酒上市公司，在2013年业绩就出现亏损，在报告期内，水井坊净利润亏损1.54亿元，酒鬼酒亏损2668.36万元，皇台酒业亏损2930.53万元。今年业绩不能扭亏为盈，那么这三家公司将面临“披星戴帽”，2015年如果业绩不能好转将面临退市的危险。但从现有的公司业绩预告来看，上述三家酒企今年亏损或成定局。

　　在三季报中，水井坊预计全年累计净利润仍为亏损。公司表示，为应对行业和市场的变化，公司正积极进行营销网络、产品线、销售渠道、团队架构等方面的调整，以搭建新形势下最佳的发展平台，致使亏损。同样，酒鬼酒也预计净利润亏损9000万元至1.2亿元。公司称，公司销售收入大幅下降，同时，因调整产品结构，导致产品整体盈利能力下降。另外，一直走在重组路上的皇台酒业虽未预告全年业绩，但要想从主业上获得高利润扭亏并非易事。因此，这三家公司在今年年报披露后，如果不出意外，它们将走上“披星戴帽”之路。

　　对于上述三家今年全年的业绩表现，有业内人士在接受本报记者采访时表示不容乐观。

　　资深酒业专家肖竹青在接受《证券日报》记者采访时表示，酒鬼酒各个股东背景神通广大，不会坐视酒鬼酒面临退市。

　　在肖竹青看来，酒鬼酒是当地湘西政府的利税支柱，可能通过补贴和奖励实现扭亏。而酒鬼酒库存的洞藏老酒储备充足，就是卖老酒就足以让酒鬼酒扭亏。不过酒厂卖老酒就像农民卖来年的种子一样，对未来可持续发展是有影响的。

　　而对于皇台酒业和水井坊的未来发展，肖竹青表示，目前很多未上市的酒业公司一直垂涎皇台酒业上市公司的壳资源，只是以前价钱没有谈拢，在当前大环境下，皇台酒业借助并购或重组还是有望保壳成功的。“水井坊目前退市可能性大，无论在资本市场还是产品市场都能感觉到明显的水土不服。”

　　水井坊保壳决心较大

　　纵观上述三家白酒企业，皇台酒业一直为重组一事而忙碌。同样，酒鬼酒在遭遇塑化剂事件后又遇到行业调整，公司开始收缩全国市场，而改为主打湖南市场。而水井坊，国内唯一一家外资白酒企业，在被帝亚吉欧收购后的表现则被外界称之为“水土不服”。

　　而据记者采访了解，水井坊在应对白酒行业调整方面，在产品机构和价格体系调整方面的节奏还是慢了许多，当茅台、五粮液和郎酒价格大幅下降时，水井坊并没有调整其价格体系，而是采用了推新品来应对，但是，新品从推上市场到消费者接受需要过程，而在行业洗牌期，水井坊的这一策略让公司再次陷入被动中。

　　一边是行业的深度调整让企业应接不暇，一边是退市新规利剑悬企业头上，水井坊未来如何扭亏为盈成为摆在该企业面前亟待解决的难题。

　　水井坊官方给本报记者回应称，自2012年底至今，白酒行业发生了很大的变化，为了顺应新的市场形势，满足不同省份和地区的市场需求，公司采取更加灵活和具有针对性的商业运作模式，包括总代模式、一级分销商直接合作的新模式。同时，在新兴渠道、商超（全国及地区型）以及电商渠道都进行了积极建设。

　　公司同时表示，公司将进一步加强和规范公司管理，提升公司综合运营水平，公司管理层结合目前实际情况及外部竞争环境，在董事会领导的总经理负责制的组织架构框架下，按合规、内控要求，对公司部分部门架构进行了调整。另外，公司也在积极进行营销网络、产品线、销售渠道、团队架构等方面的调整，以搭建新形势下最佳的发展平台。“受此影响，公司预计2014全年累计净利润仍为亏损。根据相关规定，如2014年业绩仍为亏损，公司股票在2015年将会被*ST。公司预计2014年完成上述平台搭建工作后，将有望恢复良好的发展态势。”

　　从上述表述来看，水井坊对是否能扭亏没有给出肯定的答案。但是，在水井坊一内部人士看来，帝亚吉欧还是看重水井坊上市公司这个牌子。“为了公司股票能够在资本市场上正常交易不被退市，公司会积极努力，哪怕是赚一块钱也争取扭亏。”