私募集中发新品 大佬进场抢资金

　　市场资金流入趋势明显，银行对私募产品发行的态度也出现转变，从排斥到积极配合，除了前“公募一哥”王业伟高调发售二号产品，目前众多业绩领先的私募大佬也顺势发售，门槛从50万到100万不等。快速发行快速建仓是不少私募共同的选择。而一些精选私募基金的产品也应运而生，招行、广大、招商证券均有多款MOM产品同期发行。

　　日前，由王亚伟操盘的“千石资本——千纸鹤1号”(以下简称千纸鹤1号)资产管理计划已由光大银行代理销售，产品主要投资于权益类产品，包括股票、股指期货、商品期货等领域。这是前“公募一哥”王亚伟自设立昀沣产品之后的第二款产品。据了解，千纸鹤1号产品起点1000万元，总规模20亿元，产品成立半年后，每3个月设定一个开放期，每季度进行超额收益分红。

　　股票策略私募发行升温

　　三季度以来，在大盘急剧拉升的过程中，大部分私募的业绩都出现了不同程度的上涨。于是乘胜追击发行新产品的私募不在少数。“择股固然重要，但是择时同样重要，尤其是在政策面不断出台，使过去两年市场担心的一些不利因素逐渐消散的情况下，目前大盘蓝筹不断发力上涨，此时发行产品或许是不错的时点。”一位基金研究人员表示。

　　据私募排排网数据显示，近期主推的产品有15只，其中将近一半产品的投资策略为股票策略，5只为管理期货策略，1只为复合策略，1只为组合基金策略。业绩排名靠前的清水源、创世翔、穗富都发行相应产品。

　　最近发行的15只私募基金的认购起点一般为100万元起，只有一只为10万元起，起点最高的也仅为500万元。这与王亚伟管理的产品相比，可以说门槛相对较低。

　　与此同时，上述15只产品的拟发行规模也较小。在已公布拟发行规模数据的产品中，只有清水源旗下清水源成长的发行规模稍大，预计发行5000万元；其次是力道资本发行的国泰君安期货[微博]2期拟发行3000万，其余产品均为1000万元。

　　目前发行的私募中，不乏今年业绩领先的“大佬”，清水源旗下的清水源1号近一年的业绩表现不错，截至今年10月31日，该产品收益率为69.91%，在非结构化产品中排名第11位。

　　中国基金报记者发现，股票策略私募基金(非结构化)业绩排名第五的为穗富1号，近一年的业绩为85.23%。该公司穗富投资同时也在发行新产品穗富6号，认购起点100万元，但是并没有公布发行规模。

　　对于这些私募基金来说，速战速决是共同策略，尽量快速募集资金之后，快速进入市场。想要扩张规模后续再发行产品就可以了。

　　银行争发结构化产品

　　另据记者了解，全年结构化产品仍然是市场的主流，这部分资金的募集渠道是银行。根据私募排排网提供的数据，8月至10月，平均发行产品数是242只，但非结构化产品平均只有58只，占总产品数的24%。

　　其中，结构化产品是指结构融资产品，其优先端资金来自银行理财或者是财富管理客户的资金，年化资金成本约8%，劣后端是私募自有资金。

　　此外，据了解，招行、工行等几家银行近期也主动与私募合作，发行结构化或者管理型的产品。银行与私募合作发行结构化产品，一方面银行为其高净值客户提供投资品种，另一方面私募可以借助银行渠道融资来放大杠杆。由于市场整体转暖、牛市预期渐入人心，银行高净值客户对资金的配置需求推动了银行合作的进行。但对于银行高净值客户来说，参与此类产品更类似固定收益类投资，收益与股市相关度较低。

　　值得指出的是，随着上市公司三季报的披露，一些私募基金出现在上市公司前十大流通股东名单之中，以往这种情况不多，这意味着我国私募基金的资金管理规模不断壮大，并在市场上占有一席之地。尤其是近期量化对冲型的私募基金也频繁出现在上市公司季报中。

　　据好买基金研究中心统计数据显示，朱雀投资旗下的朱雀漂亮阿尔法现身尖峰集团、维维股份、好当家和新华制药等7家公司三季报流通股东中。金锝资产旗下的金锝6号也成为安信信托、中天城投、塔牌集团和桐昆股份的前十大股东。

　　精选私募产品借势发行

　　值得注意的是，今年以来私募的好业绩，也催生了一些基金中的基金(FOF)的发行。由于一些大佬级别的基金申购门槛动辄达到500万，普通投资者想要参与难度较大，且一些业绩靠前的私募产品开放期很短，因此FOF产品发行也进行中，如正在发行的就有好买的新方程系列以及双头鹰5号。这些产品宣称可以投资泽熙、淡水泉等知名私募的产品。

　　另外，银行、券商资管也相继推出MOM(Manager of Managers)，即管理人的管理人，是通过甄选基金管理人，以投资子账户委托形式，让入选的子投资管理人负责投资的一种投资模式。从目前看，一些在2013年业绩领先的MOM管理人，也加紧进入抢客的行列，如业绩领先的万博兄弟，近期就发行4款产品，同时，光大银行[微博]、招商证券[微博]也各有1款。从成立时间看，万博兄弟的产品主要在2013年成立，光大银行、招商证券都在今年下半年加入发行成立行列。

　　从投资策略的特点来看，此类产品类似田忌赛马，提供三个子策略，如光大银行推出的阳光集优量化组合理财产品(MOM)就采用高频统计套利、期限和跨市场套利、基本面alpha三个策略；万博宏观策略MOM则包括选择黑马成长、白马消费、主题价值型三个方面。管理者根据市场变化进行相应的资产配置。

　　从费率看，MOM产品较FOF有费率优势，FOF产品收取双重管理费，而MOM产品中，支付给下层投资管理人(研究顾问)的报酬，是从提取的20%业绩报酬中扣除。