手机看中经经济日报微信中经网微信

中小市值股票风险加大

2014年11月15日 07:16    来源: 金融投资报    

徐一钉

  股指上行压力已越来越大。更重要的是,投资者必须要意识到高估值的中小市值个股估值回归或已开启,除低估值的价值股外,个股的投资风险将明显加大。

  民族证券 郑常斌 徐一钉

  价值股的行情在本周持续,代表指数上证综指全周上涨2.51%,期间盘中甚至突破2500点整数关口;不过,题材概念股和高估值的中小盘个股大幅回落,代表指数创业板指全周跌幅达到5.35%。整体上市场“二八行情”明显,个股大幅分化。同时周内占多数个股下跌也意味着市场分歧加剧,后期市场走势或将减弱,而操作难度也将加大。

  经济面上,10月份经济数据显示疲软态势依旧,且似有更弱趋势。如10月规模以上工业增加值同比实际增长仅7.7%,比9月份回落0.3个百分点,也是继今年8月之后再次跌破8%。这也是2009年5月迄今,66个月中仅有的两次。再与10月进口增速放缓,生产者价格指数(PPI)降幅扩大、PMI等数据相互印证,均显示出国内需求持续低迷,经济更趋疲软的现状。

  情绪面上,本周以创业板为代表的高估值/题材类个股普遍出现较大幅调整。由于大部分投资者此前持股都以此类个股为主,它们的下跌对市场信心构成了较大冲击。同时,这也反映出一个不好的征兆:在过去一年多来的持续大幅拉升后,中小盘个股普遍处于高位,而现在这些个股都遭遇到大量获利筹码的大肆抛售压力。如网宿科技、汇川技术等创业板去年以来的大牛股近期都跌幅较大,它们在主力持续卖出压力下的中期下跌趋势已经基本形成。这种走势正有在创业板中扩散的趋势,也意味着中短期创业板走势或不容乐观。

  此外,近期监管层的各项监管趋严也将对题材概念股构成压力。新股兰石重装创纪录地连拉23个涨停板,本周受到了监管层的直接风险警示。各大券商被要求加强投资者教育,及时规劝客户撤单并不再继续委托买入该股票。同时,高送转概念领头羊良信电器公布10送3预案,高送转预期落空。公布后连续两天跌停,也将对市场的中小盘个股炒作形成心理压力。

  从上可以看到,市场面临的压力正在加大,尤其是中小盘个股。不过,目前上海市场的强势格局仍未彻底改变。这主要得益于增量资金积极进入市场的情况下,低估值的大盘蓝筹短期强势有望延续。

  下周而言,沪港通的正式运行将成为市场行情的最重要影响因素。沪港通是我国资本市场逐步走向国际化的开端,将对A股产生深远影响。短期而言,由于低估值大盘蓝筹A+H折价的存在,以及蓝筹T+0的预期,仍将对蓝筹股构成利好,推动短期维持强势。但沪港通的开通,对蓝筹利好的同时也将对中小盘股构成利空。

  与A股市场中小市值股票受宠不同,在港股及国际市场,中小市值个股普遍受投资者冷落,成交量稀少且估值并未有明显溢价。沪港通开通后,国内市场与国际市场接轨过程加快,当前整体高达66倍市盈率的创业板将难以避免的遭遇到估值大幅回归的压力。

  综上,笔者认为,股指中线趋势仍将受到增量资金的支持,但上行压力已越来越大。更重要的是,投资者必须要意识到高估值的中小市值个股估值回归或已开启,除低估值的价值股外,个股的投资风险将明显加大。

  操作上,依然建议投资者调仓换股。首先应逢高减持无业绩支撑的题材概念股,然后关注更具安全边际的低估值品种。机会上看,今年下半年以来国际原油价格自100美元/桶跌至80美元/桶下方,为化工、航运企业带来难得的成本下降利好,未来业绩恢复增长可期。尽管短期相关品种涨幅较大,但回调时将产生较为确定的交易机会,不妨重点关注。


(责任编辑: 马欣 )

    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
上市全观察