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钢厂补库需求有限 铁矿石反弹加空

2014年11月13日 08:34    来源: 证券时报网    

  上周,矿石主力1505合约震荡偏弱,周K线收出小阴线。期矿价格承压于535元,本周转入震荡行情。从技术面看,主力合约有修复高贴水价差的需要;从基本面看,港口到货增加而成交偏弱,现货价格持续下行,对期价支撑偏弱。

  铁矿石需求减少

  中钢协数据显示,10月下旬,我国重点企业粗钢日均产量为163.10万吨,旬环比下跌7.48%。在钢厂利润回升的情况下,因为年末检修和APEC会议限产影响,供给端反而出现了一定程度收缩。根据河北省政府11月7日发布的停限产措施,河北省钢铁企业如全部按照规定停产,将影响钢材日均产量69.5万吨,其中建筑钢材178条产线日均影响21万吨,中厚板16条日均影响3.5万,热轧卷板21条产线日均影响17.3万,带钢105条产线11.5万,型钢80条产线日均影响11.2万吨。受会议强制限产影响,河北钢厂的限产力度完全超出此前市场预期,对短期供给影响较为显著。

  而从海关进口数据来看,10月我国进口铁矿砂及其精矿7939万吨,较上月减少530万吨,同比增长17%;1-10月我国累计进口铁矿砂及其精矿77843万吨,同比增长16.5%。10月铁矿石进口量的减少,也在一定程度上体现了钢厂需求的下降。

  港口库存略有回落

  Mysteel上周统计全国41个主要港口铁矿石库存总量为10624万吨,环比上周统计数据降94万吨,同口径库存10134万吨。

  而从矿山发货来看,上周澳洲、巴西铁矿石发货总量1915.1万吨,环比降21.2万吨。其中澳洲1249.3万吨增90.8万吨;巴西665.8万吨降112万吨。港口库存的下降,一方面与10月铁矿石进口量和到货量减少有关;另一方面,则是由于钢厂加大了外矿使用比例、减少了内矿需求有关。

  炼钢利润持续反弹

  本周炼钢利润持续反弹,主要在于限产风波推涨螺纹价格,同时压制了矿石价格。从虚拟炼钢行业利润看,我们如果将标的调整为主流参加过交割的几个钢厂,则目前盘面毛利率约206元/吨,为8.1%。盘面利润扩张到年内高位水平,或将吸引部分钢厂进行抛成材买原料的锁定利润操作。

  现货价格持续走弱

  本周进口矿市场整体偏弱,受APEC会议影响,河北钢厂普遍烧结限产30%-50%,停产幅度超过市场预期,钢厂因已有备库,近期采购积极性不高,下一轮补库可能要到本周下半周后。外盘市场活跃相对冷清,港口现货成交有所减弱。普氏指数跌至75.5美元/吨,较上周下跌幅度较大。因为烧结机停产,钢厂加大了块矿采购,使得块矿与粉矿差价飙涨。

  目前唐山遵化地区66%铁精粉湿基不含税出厂价585-600元/吨;承德65%铁精粉干基含税出厂价660元/吨,较上周跌20元/吨;邯邢局66%碱性铁精粉干基不含税价690元/吨,较上周跌30元/吨。外盘市场跌势加剧,11月5日普氏62%铁矿指数为75.5美元/吨,跌0.75美元/吨;MB-62%价格指数为75.38美元/吨(CFR,青岛港),跌1.08美元/吨。

  矿山库存处于高位

  目前国内矿山库存达到了近几年新高水平,巴西、澳洲等主流矿山三季度库存水平也达到了偏高位置。国内矿山库存水平上升,跟钢厂降低内矿采购、矿山出货不畅有关,而国外矿山库存上升,则是受港口运力以及销售下降影响。总体来看,矿山后期去库压力较大。

  而从钢厂补库来看,由于天气因素,东北钢厂冬季对原料补库有刚性需求,其补库周期是10月中旬到11月中旬,目前已接近尾声;而其他钢厂并没有强制性补库需要,后期会根据价格和生产需要陆续补库,但整体补库强度或将弱于国庆节后的集中补库。

  APEC会议减产力度超市场预期,带动钢价走强,原料小幅跟涨,本周下半周随着会议结束,钢厂补库可能出现,部分钢厂有在连矿市场做多的意愿,或带动矿石期货主力价格修复高贴水。期矿或进入震荡行情中,510元会是短期支撑位,上方压力位530元。不过考虑到矿山库存偏高以及矿贸商年末资金压力,铁矿石反弹之后仍是增加空单机会。(作者系国泰君安期货分析师)


(责任编辑: 宋沅 )

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