蓝筹轮动空间有限 大盘开启震荡模式

　　大盘 10月底强势反弹，拉动指数上扬的动力一直来自蓝筹板块，不过近几日领涨大盘的板块先后由交运、钢铁板块切换为煤炭、建筑，昨日对指数支撑最大的行业则演化为非银金融。随着行情推进，未来蓝筹板块内部轮动空间可能有限，可供蓝筹板块切换的品种所剩不多，大盘可能因蓝筹股支撑力减弱而进入高位震荡模式。

　　蓝筹轮动大盘滞涨

　　大盘近期连续收出6根阳线后，昨日以一根小阴线缩量回调。截至收盘，沪综指报2419.25点，下跌0.49%；深成指报8198.57点，下跌0.10%；一周来持续休整的创业板昨日也受到大盘拖累，下跌0.26%。成交方面，沪深两市昨日各自实现2018.59亿元和1781.59亿元成交额。沪深两市昨日有30只股票涨停，跌停板更打破“沉寂”，出现鹏欣资源的身影。结合前两个交易日沪综指接连录得两颗“阳线十字星”走势，大盘短期出现滞涨的迹象。

　　从行业板块看，中信非银行金融和电力及公用事业指数涨幅居前，分别上涨1.50%和0.68%。而前一日的领涨板块昨日则出现回调，中信煤炭和建筑指数分别下跌1.79%和1.42%。

　　事实上，伴随着大盘迭创新高，推动指数上扬的动力也从前期蓝筹板块集体起舞，逐渐过渡到蓝筹板块间的轮番表现。但在经济增速放缓的压制下，仅仅由于资金面宽松和修复动力支撑的蓝筹板块全面上涨难以持续。由此本周开始，市场进入少数蓝筹板块轮番领涨的“独舞”阶段。根据相关数据 ，本周一A股涨幅最好的行业板块为交通运输、钢铁和建筑，涨幅分别为4.05%、2.62%和2.39%，但仅仅相隔一个交易日，上述板块本周二悉数回调，取而代之的是煤炭和建筑板块领涨。值得注意的是，跟随前述蓝筹板块间的轮动切换，大盘表现也由逼空上行转为高位震荡。

　　蓝筹支撑能力渐弱

　　随着连阳行情告一段落，沪综指再度回调，场内投资者对于后市的担忧情绪有所增加，考虑到我国10月经济数据将密集公布，从已经出炉的官方PMI数据来预判，数据环比走低可能性较大；此外，近几个交易日A股再度遭遇数只新股上市，资金炒作方向或从蓝筹板块向新股、次新股迁徙。不过，结合当前市场资金面、央行近期货币政策来看，分析人士认为，短期市场重心不存在大幅下移可能，市场料开启高位震荡模式。

　　资金面整体依然较为宽松。而且在10月央行开展7次正回购操作、实现资金小幅净投放160亿元的基础上，当前政策面偏松趋势不改，降息预期愈发浓烈，资金面无大风险，尤其是月内将有财政存款下放，预计到下周资金面将恢复全面宽松态势。资金面的相对宽松将对市场构成支撑。

　　但客观而言，资金面虽然能够提供支撑，但市场仍然缺乏引领上涨的“带头大哥”。第一，伴随着蓝筹板块轮动的展开，低估值所带来的修复预期逐渐被市场兑现，获利盘以及前期套牢盘均存在较强的获利了结倾向，一旦这部分筹码松动，将对指数造成较大拖累；第二，银行、非银金融、煤炭等蓝筹板块中的“大块头”已经有所表现，而其他权重较小的蓝筹板块对指数的拉抬能力稍逊一筹，即便行情切换至上述板块，指数获得的支撑也相对有限，而且在股指已经迭创新高的背景下，这种拉升作用本身也会边际衰减；第三，自贸区 、核电、高铁等前期热点逐渐退潮，而新的题材概念却还未显山露水，场内资金也缺乏有效的着力点。

　　此外，本轮反弹以来，大盘强势上攻，中小板和创业板呈现跟涨局面，但是小盘股的估值面临瓶颈，继续向上拓展空间的压力较大，近期出现连续调整。作为A股市场上最具人气的品种，小盘股的疲弱将会对市场情绪造成负面影响。