基金三季报揭秘 仓位规模配置透投资玄机

　　伴随着最近3个月A股市场持续上扬，权益类基金表现神勇，是普通投资者分享市场收益的好帮手。但究竟哪些基金业绩持续性强，后劲十足？刚刚披露完毕的三季报中或能帮投资者找到答案。

　　一般而言，权益类基金仓位、规模和配置方向等三方面数据最为核心。在目前市场下，投资者不妨重点关注仓位中上等且风格灵活的基金，或者配置具备前瞻性的基金，或者是比较受到欢迎的基金。

　　仓位：风格灵活更佳

　　在三季报基金仓位中，有两个数据值得关注：其一，各类型基金基本处于迅猛加仓状态，今年三季度，包括股票型和混合型基金在内的偏股基金较二季度整体加仓4.79%；其二，三季末股票基金仓位从二季度的83.83%上升为88.27%，已经达到“八八魔咒”线。考虑到基金要持有不少于5%的现金资产应付流动性，股票基金手中现金不算太多。

　　目前市场环境明显偏暖的大背景下，往往可能出现仓位低业绩就跑输大盘的情况，因此投资者应关注仓位中等偏上的基金。不过，因为行情不确定性较大，风格灵活者更佳。

　　先整体看看基金仓位情况，天相投顾数据显示，在纳入统计范围的701只偏股型基金中，共有218只基金三季度末股票仓位在九成以上，占比31.24%。新华成长、金元新经济、农银区间收益、大摩资源等多只基金股票仓位较高。仓位在“80%~89.99%”之间的基金有223只，占比也在32%左右。

　　从基金公司看，仓位超过90%的有11家，为平安大华基金、长安基金、浦银安盛基金、德邦基金、纽银梅隆西部基金、摩根士丹利华鑫基金、华泰柏瑞基金、国海富兰克林基金、华富基金、景顺长城基金、方正富邦基金。仓位较低、手中更多弹药的基金公司是国联安基金、天弘基金、安信基金，整体仓位不足60%。从单只基金看，诺安优势行业、天弘通利混合、国联安新精选等仓位较低。

　　在看仓位高低的基础上，更需要从数据中挖掘出“质量高”的好基金——能抓住市场机会且风格灵活的基金，如中邮战略新兴产业，二季度股票仓位为60.17%，三季度末仓位就大幅度抬升至90.34%，风格极为灵活。兴全轻资产的仓位由88.56%提升到90.18%。理财专家建议，投资者需要持续观察两个数据：第一是基金业绩，第二是仓位变化和市场转换的契合度，选择能踏准节奏的产品。

　　配置：看布局 寻找“同道中人”

　　基金投资布局是创造业绩的关键因素。基金三季度继续抛弃传统产业，重点布局改革为主的新兴产业。各家公司对行业配置差异很大，对于专业投资者来说，完全可以根据自己的偏好选择“志同道合”的基金。

　　天相投顾数据显示，目前公募基金持仓重仓的前三大行业为制造业、信息技术行业、金融业，仓位分别为51.65%、9.43%、3.71%。而且三季度公募偏股基金持仓也有一定变化，对制造业、批发和零售业和电力、热力、燃气及水生产和供应业增持力度较大，分别增加了2.42个百分点、0.8个百分点、0.73个百分点。减仓的行业主要是租赁和商务服务业和水利、环境和公共设施管理业。

　　具体来看，三季度大力增持且处于第一大重仓行业的是制造业，最热爱此行业的是景顺长城基金，持有这一行业市值占公司净值比例达到67.41%。中邮创业、平安大华、前海开源、摩根士丹利华鑫基金、国海富兰克林基金、银华基金等基金公司持有比例也较高，占公司净值比超60%。第二大加仓对象是批发和零售业，嘉实基金、汇添富基金、方正富邦基金、东吴基金等持有市值占公司净值比例超过6%，行业配置比例为3.23%。第三大加仓对象是电力、热力、燃气及水生产和供应业，上海东方证券资产持有这一行业市值占公司净值比例达到11.79%，财通基金持有比例也达到9.53%。鹏华、工银瑞信等持有较多。

　　从目前公募基金第二大重仓行业——信息传输、软件和信息技术服务业看，富安达基金最偏爱这一行业，其他有银河基金、华润元大基金、平安大华基金、浦银安盛基金等。金融和地产成为公募基金第三和第四大重仓行业，诺德基金、益民基金、大成基金、浙商基金、南方基金比较偏爱金融业，而新华基金、信诚基金、光大保德信基金、上海东方证券资产、上银基金比较偏爱地产。

　　此外，好买基金数据显示，德邦基金、汇丰晋信和方正富邦的行业集中度较高，三季末行业集中度分别为92.49%、91.61%和91.07%。天弘基金、国联安基金和安信基金的行业集中度较低，三季末行业集中度分别为45.05%、55.25%和55.58%。

　　规模：关注最受欢迎和中小规模基金

　　基金规模往往也是影响基金业绩的因素之一。投资者要关注以下两个因素：最受欢迎的基金和中小规模基金。

　　首先看最受欢迎的偏股型基金，天相投顾数据显示，三季度净申购量超过10亿份的主动偏股型基金数量达到了7只。具体来看，大摩策略、中欧小盘、华商主题精选、宝盈鸿利、兴全全球、华宝产业、富国城镇发展等受到欢迎。从申购比例看，规模扩张最快的几只基金是富国军工、大摩策略、长信量化、财通可持续股票、汇添富消费行业股等。值得注意的是，三季度净申购较多的都是业绩较好的产品，如大摩策略，三季度净申购了19.87亿份，今年前三季度该基金的业绩达到了46.68%。从基金公司看，华商基金、汇添富基金、宝盈基金和中欧基金公司旗下偏股型基金更受欢迎。

　　除了看受欢迎程度，规模大小也值得关注。相对来说，规模低于20亿元的基金更为灵活，可以将资产较大比例配置在小市值行业。今年业绩上涨幅度较快的偏股型基金中，多数规模不足20个亿，可以看出小规模产品的优势。三季报数据也显示，规模在2亿元至20亿元之间的基金有460只。

　　不过，规模低于1亿的股票基金受到申购赎回的影响较大，往往需要保留较多现金应对赎回。目前有185只权益类基金是“迷你”基金，规模太大对基金投资也可能产生影响。规模超过100亿的股票型基金达到21只，投资规模较大的指数型基金问题不大，但是主动投资偏股基金不宜选择过大品种。

　　此外，有些基金经理适合管理较小的基金，一旦业绩好引来市场追捧，规模提升往往导致业绩下滑。因此，要选择基金经理管理能力和基金规模相匹配的产品。