拒绝戴帽保业绩 云南铜业4371万出清两公司股权

　　2013年深陷巨亏的云南铜业(000878，SZ)正努力翻身。

　　10月28日，云南铜业发布公告称，拟出售所持云南铜业古河电气有限公司（以下简称古河电气）60%的股权及云南三益有色金属储运有限责任公司 （以下简称三益公司）25%的股权，两部分股权转让底价分别为2778.91万元和1592.55万元，共计4371.46万元。

　　值得注意的是，云南铜业2013年巨亏14.96亿元，在电解铜等主要产品价格低迷的背景下，公司正面临“戴帽”的风险。尽管云南铜业前三季度盈利9282.9万元，但对公司业绩影响颇大的铜价走势并不乐观。对于此次转让资产的原因，云南铜业称，为清理非主业投资、优化资产结构。

　　《每日经济新闻》记者在评估报告中发现，对上述股权的转让，中国铜业公司都曾作出《关于实施云南铜业股份有限公司保利润相关股权调整应急项目的批复》(中铜财字[2014]92号)，而云南铜业“保利润相关股权调整应急项目”由公司大股东云南铜业(集团)有限公司（以下简称云铜集团）主动申请。对此，记者多次致电云南铜业董秘办，但未能接通。

　　出让盈利不佳两公司股权

　　在艰难实现扭亏为盈之后，云南铜业开始剥离资产。云南铜业公告称，为清理非主业投资，进一步优化资产结构，提高公司整体竞争力，公司拟以不低于1592.55万元的价格出售所持三益公司25%的股权。

　　公开资料显示，三益公司由云铜集团、云南铜业、云南江川天湖化工有限公司、天驰物流有限公司4家公司共同出资成立，云铜集团持有26%的股权为第一大股东。三益公司主营铁路运输、物资仓储、装卸服务及金属材料、矿产品等销售，今年上半年净利润仅91.35万元。

　　与此同时，云南铜业还发布公告称，鉴于古河电气盈利能力脆弱，经营风险大的现状，公司为清理盈利能力脆弱、经营风险大的企业，拟以不低于2778.91万元的价格出售所持古河电气60%的股权。

　　古河电气成立于2002年5月，注册资本179.4万美元，为云南铜业和日本古河电气工业株式会社共同出资成立。古河电气主要业务为生产、销售接触网材料 （包括铜接触线及铜合金接触线）及相关产品，今年上半年净利润67.77万元。

　　云南铜业同期披露的三季度报告显示，公司前三季度实现净利9282.9万元，同比增长106.13%；实现营业收入464.55亿元，同比增长59.37%。业绩增长的原因，主要是因为公司主要产品阴极铜贸易销售数量增加。

　　“应急”调整保利润

　　据悉，云南铜业旗下公司众多，而且业务范围涉及广泛，在经营艰难之时剥离资产并不难理解。如果此次转让股权顺利进行，云南铜业将获得至少4371.46万元的收入。

　　值得注意的是，云南铜业2013年实现营业收入501亿元，同比增长22.72%，净利润亏损14.96亿元。主要原因为有色金属市场行情下滑，公司产品销售价格出现不同程度的下跌。虽然今年前三季度云南铜业收获颇丰，但有色金属市场行情仍可能对其全年盈利产生诸多不确定性影响。如果2014年再次出现亏损，云南铜业将走向被“ST”的命运。

　　卓创资讯分析师孙克文对 《每日经济新闻》记者表示，2014年前三季度电解铜现货价格整体呈现先抑后扬走势，行情倒挂现象较严重。但孙克文认为，四季度，受国内外终端需求疲软和环保等因素影响，铜价将从高位回落。

　　记者发现，三益公司和古河电气的评估报告中都提及 《云铜集团关于申请实施云南铜业保利润相关股权调整应急项目的请示》和《关于实施云南铜业保利润相关股权调整应急项目的批复》。

　　对于云南铜业来说，面对波动的市场环境，4371.46万元的额外收益无疑为其全年盈利提供保障。而从上述“保利润相关股权调整应急项目”表述来看，此次云南铜业对两公司股权转让的目的也不言而喻。