对冲基金折戟沉沙 遭遇三年来最差一年

　　对冲基金遭遇了2011年以来最糟糕的一年。就连行业里几家最大或最受欢迎的对冲基金也变得黯淡无光，部分基金经理被迫采取措施限制损失。

　　美债收益率周三”闪电崩盘“，致使很多押注利率上升和宏观经济复苏的对冲基金大失方寸。那些押注避税驱动型并购和美国住房融资巨头——房地美和房利美的对冲基金本月也损失惨重。

　　对冲基金行业9月收益率为-0.75%，而10月正朝着更糟糕的状况演变。

　　包括出身朱利安.罗伯逊(Julian Robertson)的老虎基金 的“虎崽”Rob Citrone、Philippe Laffont 和 Chase Coleman等一干大牌对冲基金经理都因为科技股遭重挫而出现负收益率。

　　据英国《金融时报》，10月以来，对冲基金Claren Road (凯雷投资集团控股)旗下的信贷套利基金(Credit Opportunities Fund)亏损已达11%。近期市场波动性“复活”，部分对冲基金回撤了仓位，在昨日美债收益率的闪电崩盘中，估计有更多的对冲基金“缴械投降”了。

　　为能源市场所累

　　在石油价格意外下跌已通过流行的对冲基金行业创建级联的损失，说美浓卡波塞拉，瑞士信贷资产管理的液体另类投资的负责人。布伦特原油价格自六月中旬以来已经下跌了近四分之一。

　　在瑞士信贷资管高管Mino Capossela看来，近期油价的意外下跌已经造成了知名对冲基金如瀑布般延绵不断的亏损。华尔街见闻网站介绍过，自6月中旬见顶以来，油价一直“跌跌不休”，并且跌幅在近日急剧放大。继前天重挫逾4%以后，布伦特原油期货昨日再次收跌1.48%，再次刷新四年新低。

　　而且，通常以原油上涨对赌经济增长的对冲基金也会买入能源股票和债券。实际上，据英国《金融时报》称，原油公司近期一直是同类债券中给付收益率最高的发行人，这意味着企业债基金也遭波及。

　　Capossela表示：因为前期的强势，现石油股票和债券价格现在都在承压，而这些是对冲基金仓位比较重的资产。

　　折戟避税并购

　　此外，部分对冲基金巨头也折戟于避税驱动型并购上。

　　美国制药巨头艾伯维公司(AbbVie)暗示，可能会放弃收购生物制药公司夏尔，这将让包括保尔森基金在内的大型对冲基金蒙受损失。此外，持有夏尔公司股份的Magnetar，以及同时对两家公司都进行杠杆操作的Elliott and Janus Capital和 arbitrage players等知名对冲基金也难以幸免。

　　今年7月份，艾伯维与夏尔公司达成550亿美元的收购协议，计划将公司总部搬迁至英国，到2016年可以将企业税率由目前的22%削减至13%。不过，艾伯维公司表示，已经告知夏尔的董事会正在重新考虑收购一事。

　　就在艾伯维表示可能放弃收购前不久，美国财政部将规则作了修改，不再鼓励这样的避税行为。而在此之前的几天里，另有几家市场耳熟能详的对冲基金也陷入了不利处境。

　　阿克曼中招

　　上周三(10月1日)，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)股价暴跌，就在前一天，美国法院维持原判，美国财政部仍拥有将“两房”利润充公的权力。Paulson、Perry Capital、Owl Creek 以及知名对冲基金经理人阿克曼(Bill Ackman)麾下的潘兴广场资本(Pershing Square)等是同业中持有房地美和房利美股票或优先股最多的对冲基金。

　　华尔街见闻网站介绍过，时隔不到半个月，潘兴广场资本迎来IPO，首日收盘重挫12%，收于22美元。全球股市近期大幅回调固然是重要背景，其在两房遭遇的损失恐怕也是让投资者担心的原因之一。

　　致命基金公司Optima首席执行官Dixon Boardman将周三股市盘中跌幅迅速收窄归因于对冲基金平调空仓留存现金以弥补在多仓上的亏损。

　　他告诉英国《金融时报》：面对市场的艰难，对冲基金在回撤风险，但是在我看来，现在最大的风险在于没有参与市场这一波迅速的反弹。