基金净值形成逻辑不同 净值恐高症不可取

　　股市回暖， 基金净值上升，持有基金的投资者又开始纠结是否该赎回锁定利润。诚然，为避免 基金净值上涨后出现下跌，令到手的收益泡汤，投资者的担心可以理解。不过，认识基金净值增长的逻辑和规律、分析基金净值构成、了解不同类型基金产品的净值特点，更有助于形成全面的基金净值观。针对不同类型基金净值增长状况，投资者应做出理性判断，不再因净值上涨时该持有或赎回而烦恼。

　　基金净值形成逻辑不同

　　目前基金产品众多，不同产品有不同的风险收益特征。货币市场基金主要投资一年期货币市场工具，免申购赎回费，具有较强流动性，净值永远是1元。而 股票型基金与经济周期波动有关， 债券型基金与货币政策调整密不可分， QDII基金产品与汇率波动相关， 保本型基金只有在认购期购买，持满三年避险期才能得到本金保障。 ETF、 LOF及 分级基金产品则需考虑净值与价格的波动套利。不同的基金产品净值形成方式、运作逻辑、产生规律、投资理念、获利特点截然不同，也就决 定投资者的基金申购赎回操作不应一刀切，对不同类型产品应区别对待。

　　基金盈利模式不同

　　同一类型基金产品，由于不同 基金公司在基金管理的人力资源、研究力量、成本费用和投资者教育投入上有所不同，形成的选股思路和策略也就相异，其中有的偏向于短期操作，有的则偏向于长期持股。基金管理人操作策略不同，运用的基金投资资源差异，形成的基金净值稳定性不一。如果基金热衷于上市公司的并购重组股，迷恋于参与炒小、炒新、炒差、炒短操作，产品净值波动就有较强不稳定性，会增加投资者的风险。同样，如果基金立足于通过分享上市公司现金分红而推动产品净值增长，以大盘蓝筹作为主要选股标准，净值波动幅度就有相应的稳定性。

　　基金参与主体不同

　　投资基金的不仅有中小投资者，也有机构投资者。不同的资本性质决定其参与投资目标不同。投资者通过短期赎回形成资金，获得基金产品净值增长利益，将对基金管理和运作形成不利影响，更对长期持有基金的投资者造成伤害。同样， 基金分红不当也会使基金管理人被动摒弃优质股票，影响持股稳定性，阻碍分享上市公司成长带来的净值增长。虽然 基金分红只是基金管理人将投资者持有的基金资产由左手转向右手，并未改变投资者持有总资产，但因分红使优质股票筹码丧失，就会对未来参与基金的投资者形成不公。因此，投资者应通过基金定期报告，分析基金份额持有人结构组成尤其是变动情况，把握基金投资主体的目的和初衷，了解不同投资者的风格，做出申购或赎回基金的决定。

　　基金避险机制不同

　　基金产品净值增长的质量和有效性，取决于基金管理人的投资逻辑和风控手段。为促进基金份额稳定性，防止基金份额持有人采取净值增长赎回的操作，基金在内控管理上做过大量创新，如丰富基金产品线，在开发和设计新产品时，立足于完善基金产品线等。因此，面临不同的市场环境，投资者可以通过贯彻

　　不把鸡蛋放在同一个篮子里的理财思想，将闲置资金在 银行 存款、 保险 及资本市场之间进行分配，严格遵守“100减年龄”投资法则，控制股票型基金投资比例，选择属于自己的激进型、稳健型及保守型基金组合，保持良好持基心态。定期定额投资法、核心—卫星法、金字塔理财法，也是有效分散风险的方法。同样，基金管理人提供基金转换功能，牛市行情下，鼓励投资者将债券型基金或货币市场基金转换成股票型基金增值；震荡行情下，将股票型基金转换成债券型基金及货币市场基金避险等，都是避免投资者盲目赎回基金的有效举措。