GTAT公司申请破产 A股蓝宝石板块很受伤

　　风起时，站在风口上的猪都会飞。但如果风突然停了呢？飞上天的猪也会猛跌到地上。美国生产蓝宝石的GTAT公司就被猛烈的“苹果”风吹晕了，申请破产保护后，股价一天暴跌了92.76%，接着第二天反弹50%。

　　GTAT的股价大跌，也让A股的蓝宝石概念股走势受影响。昨天，在沪指创反弹新高情况下，蓝宝石概念股却集体大跌，大族激光、水晶光电、露笑科技、西南药业等跌幅超过3%。不过，众多机构仍对蓝宝石的应用前景表示乐观，认为在解决了良品率难题后，蓝宝石屏幕应用在未来的手机上将是大概率事件。

　　一天股价跌掉92.76%

　　GTAT申请破产断臂求生

　　10月6日，大洋彼岸的蓝宝石屏供应商GTAT申请破产保护，股价从11美元跌到了0.8美元，一天跌掉了92.76%，市值蒸发了14亿美元，只剩可怜的1.1亿美元。10月7日，该股又大涨了51.25%，收报1.21美元。

　　根据公开资料，GTAT主业为提供高级材料与晶体生长设备，包括多晶硅、光伏、电力电子、太阳能组件金属化、蓝宝石生产解决方案。

　　作为蓝宝石龙头股，GTAT申请破产保护，让人震惊。去年11月4日，苹果与GTAT公司签订一份从2015年开始的为期5年的供应合同，价值5.78亿美元。去年以来，该公司股价涨幅超过220%。然而苹果上个月发布的新一代iPhone 6却并没有如外界预期的那样采用蓝宝石屏幕，GTAT股价自此走下神坛，股价从高点的18.6美元一路下跌。

　　GTAT的破产重组方案显示，截至2014年9月29日，公司共持有大约8500万美元现金。此外，公司目前正在申请破产“债务人融资”，一旦获得这种融资，公司将马上获得额外的资金来源，从而使其可满足与业务日常运营相关的惯例义务，包括及时支付员工工资及其他义务等。

　　截至2014年6月28日，GTAT上市资产为15亿美元，负债为13亿美元。在破产申请的冲击下，GTAT股价10月6日跳水幅度达93%，一日间蒸发掉14亿美元市值。

　　国金证券的研究报告认为，GTAT突然申请破产与未能向苹果提供足够产能有关，从GTAT的半年报看，GTAT的资产负债率约为75%，GTAT给苹果供蓝宝石材料显然是难以赚钱。GTAT申请破产保护说明了两点：第一，热交换法在生产大屏幕上不具备成本优势；第二，蓝宝石长晶环节的关键在于工艺，难度超出市场的认知。

　　蓝宝石光环暂时褪色

　　A股相关公司等待行业转暖

　　GTAT申请破产也让A股的相关蓝宝石概念股集体感冒，昨天，大族激光、水晶光电、露笑科技、西南药业等跌幅超过3%，东晶电子、天通股份、国瓷材料等也出现股价下跌。

　　今年上半年，A股的蓝宝石概念股走势强劲，今年前8个月，西南药业股价涨了189%，露笑科技涨了144%，晶盛电子上涨了118%，新亚制程、国风塑业、亿晶光电、大族激光等涨幅超过50%。但进入9月以来，在苹果没有使用蓝宝石作为iPhone 6屏幕后，A股的蓝宝石概念股已经出现颓势，露笑科技跌幅达到17.95%，西南药业下跌了11.88%。

　　在9月份之后，机构对蓝宝石概念股的看法也从积极推荐转向了观望。9月份之前，机构对蓝宝石概念股一片看好，研究题目都很振奋人心，例如《蓝宝石业务表现良好，制造业升级市场潜力巨大》、《蓝宝石光学应用需求剧增》、《蓝宝石业务预计下半年爆发》等。但9月开始，机构集体对蓝宝石亮黄灯。申万最新的有色金属研报题目是《海外风险偏好下降利空金属，推荐新材重稀土》，认为GTAT蓝宝石屏幕在加工过程中因未有消除应力而频繁破碎，整体良品率仅有30%左右，这令蓝宝石屏幕的应用受阻。“我们认为2014年四季度国内外蓝宝石企业将会遭遇杀跌。”

　　国金证券认为，GTAT 申请破产保护会使得市场对蓝宝石行业的预期将大幅降低，利空目前A 股的蓝宝石长晶环节新进入者，包括天通股份、晶盛机电、东晶电子、露笑科技、水晶光电等。

　　不过，机构对蓝宝石屏幕未来的应用仍充满了期待。国金证券认为，苹果采用蓝宝石的趋势不会因GTAT而改变，苹果在iPhone手机的摄像头镜片上，部分使用了GTAT的蓝宝石技术，苹果最新的三款智能手表将有两款配备蓝宝石屏，这说明采用蓝宝石屏在技术和成本上是可行的。同时苹果今年已经申请了多项大屏幕蓝宝石技术专利。长远来看，蓝宝石概念股还是有一定的投资价值。投资者可等该板块走势企稳之后，在逢低介入其中的龙头股。