分级指数首现向上折算 富国军工10月9日启动上折

　　中国经济网北京10月8日讯（记者周琳）分级指数基金终于迎来“向上折算”这一历史性事件。受益于军工板块的强势上涨，截至10月8日，富国军工指数净值达1.51元，触发上折，成为首只上折的分级指基。若以4月4日成立计算，这一基金仅用半年时间，便实现了逾50%的净值上涨，顺利上折。折算后，军工B将恢复两倍杠杆，成为场内杠杆比例最高的军工指数基金。 

　　富国基金发布公告称，10月9日为富国军工不定期折算的基准日及份额登记日，9日当晚折算后净值归一。10月9日至10月10日间，富国军工指数基金将暂停申购、赎回，并于10月10日在场内全天停牌，直至13日公布折算结果并恢复交易。

　　所谓向上折算，是分级基金的不定期折算之一。通常来看，分级基金母基金净值达1.5时会触发向上折算。在牛市中，受益于母基金净值大幅增长，B份额的杠杆会越来越小直至失灵。因此，通过向上折算，母基金、A份额、B份额的净值都会重新归一。分级B将回归初始的较高杠杆，恢复魅力。

　　向上折算后，富国军工（161024）、军工A（150181）、军工B（150182）净值调整为1元。而军工B更回归2倍初始杠杆，成为场内杠杆比例最高的军工指数基金。Wind数据显示，富国军工B在折算前的杠杆仅为1.53倍（截至10月8日）。

　　分析人士指出，对于富国军工B持有者来说，上折有利于军工B交易功能的发挥，同时也是其产生独立现金流的唯一途径，类似于提供了一个配股机制。在恢复较高的杠杆比例后，军工B的二级市场价格有可能出现溢价。而截至10月8日收盘，军工A的隐含收益率已达到6.83%，具有相当的吸引力和投资安全垫。

　　事实上，作为市场情绪的风向标，指数基金上折，通常被认为是牛市“晴雨表”。诞生于2009年的指数分级基金在过去5年的熊市间频现下折。分析人士称，富国军工指数分级基金此番首现上折，一方面反应了军工板块的强劲走势，一方面或也体现了市场情绪的微妙变化。

　　Wind数据显示，10月8日间，上证综指今年以来涨幅为12.96%%，中证军工指数上涨53.37%，为今年最强劲的行业之一。于4月23日来上市交易以来，富国军工B二级市场涨幅更是高达99.35%。

　　富国军工指数基金经理章椹元表示，军工板块的当前估值的确不低。但伴随着军企改革和资产证券化预期不断兑现，这一行业仍值得长期关注。

　　补充材料：向上折算这么折？

　　假设在不定期份额折算基准日，母基金、军工A、军工B净值分别为1.50、1.028、1.972元。若折算前投资者持有10000份母基金（净值1.5元），折算后份额将变为15000份（净值为1元）；若折算前持有10000份军工A（假设净值为1.028元），折算后则有10000份军工A（净值为1元）和28份母基金（净值为1元）。

　　同时，持有人可将母基金在二级市场按1:1拆分成军工A、军工B，或选择赎回母基金套现；若折算前持有10000份军工B（假设净值为1.972元），折算后则为10000份军工B（净值1元）和9720份母基金（净值1元），同样可将母基金拆分或赎回套现。