汤森路透：2015年金价将会进入长期牛市

　　9月19日汤森路透GFMS集团发布了黄金年鉴2014年第一版更新。在报告中汤森路透GFMS认为今年上半年的地缘局势紧张为金价提供了一定的支撑，但整体经济大环境不利于金价发展，如果不是因为乌克兰危机，今年金价可能早已跌破1200美元/盎司。

　　尽管如此，长期来看黄金需求的不断上升将构成长期金价利好，也预示2015年金价将会在抄底后进入较长的牛市周期。

　　以下为报告摘要全文：

　　风暴平息后的宁静：今年黄金价格预计为平均每盎司1,270 美元，比2013 年平均价格每盎司1,411.23 美元低10%。相比于去年定盘价(以午间定盘价为准)在42%上下剧烈波动，今年上半年黄金价格13%的浮动范围显得更加谨慎。

　　今年截至目前，黄金需求持续低迷。在一些地区，黄金价格显然面临着跌破1,200 美元的考验，因而实体经济市场中对价格敏感的领域很可能会经历需求回升。无论从现货市场还是经济金融价格的驱动因素来看，黄金需求的上升可能使金价止跌并有一个长期的推动力，也预示2015 年金价将会在抄底后进入较长的牛市周期。

　　经历了去年市场，尤其是东南亚地区市场的实物黄金热潮，到了2014 年，市场因为难以消化2013年已吸纳的大量黄金而开始进入萧条期。另外，相对平稳的黄金价格也使潜在的投资者望而却步。

　　这一现象不仅存在于草根阶层，同样也适用于专业市场领域。交易员希望有更多的价格波动，而投资者则在试图寻找可以辨别的市场趋势。

　　今年采矿业在产量上有所上升，但自1999 年来首次出现净对冲(除2011 年出现的一次非常小的净对冲外)。

　　近来经济金融的大环境下仍然无助于黄金投资，但乌克兰局势的紧张使上半年的黄金价格得到支持。尽管平坦的价格走势令一部分人认为地缘政治的风险并不会影响到黄金价格，但汤森路透集团GMFS组则认为，如果没有风险因素，黄金价格可能已跌破每盎司1,200 美元。

　　然而，价格表现不佳使得金价利好因素大打折扣，导致市场空仓，而市场对美联储的观望更加剧了这种趋势。在今年公布的黄金年鉴2014 中，汤森路透采用了全新的计算公式。年鉴里的市场统计在反映了制造和零售业投资需求，并且对/交易所交易基金(ETF)和交易所库存的明显变动做出调整之后，用一个自然年度产生的盈余或赤字来标示年度调查中的市场数据。