凯石工场：正回购利率下调20基点 政策频现放松信号

　　9月18日，央行以利率招标方式进行了规模为100亿元的14天期正回购操作，中标利率3.50%，较前次下行20个基点。加上本周二央行150亿元正回购，公开市场本周共回收250亿元，结合本周共有330亿元正回购到期，无逆回购和央票到期，因此公开市场实现净投放80亿元。

　　凯石点评：

　　本次正回购利率的意外下调，结合前期5000亿元的SLF以及多次定向降准，可见在经济下行、通胀可控、以及流动性收缩压力上升的背景下，货币政策放松趋势已经形成，本次操作央行意在引导资金利率方向，带有一定的政策放松信号。预计下周即将到来的新股集中发行对于资金面的冲击有望得到平抑，季末流动性不会严重趋紧。