期指止跌回升 多空路在何方

　　经历本周二大跌之后，期指迎来了小幅回稳，当月合约勉强收红，现货沪深300指数的表现明显强于期指。分析人士指出，基差变小并不意味着期指走弱，更可能是期现交易时间不同步以及盘中套利资金入场所致。

　　展望后市，由于本轮反弹的逻辑并不是经济复苏，所以经济数据不佳的冲击有限，多空或围绕关键点位激烈博弈。

　　盘中现套利机会

　　经历本周二大跌之后，在央行相关传闻的影响下，期指经历了高开低走到止跌回升的惊险走势。昨日，期指当月合约IF1409以2404.6点高开，随后震荡下行，失守2400点整数位，最低下跌至2386.6点。不过，午盘在房地产、商业贸易、农林牧渔等板块走强的带动下，IF1409合约震荡上行，顽强收红，最终报收于2402点，上涨1.8点或0.07%。

　　持仓方面，中金所统计数据显示，截至9月17日收盘，在IF1409合约持仓中，多头前20主力共减持买单11170手，空头前20主力共减持卖单13745手；在IF1410合约持仓中，多头前20主力共增持买单8931手，空头前20主力共增持卖单13999手。总体而言，空头主力表现比较积极。

　　虽然期指以上涨收盘，不过值得注意的是，昨日沪深300指数在午盘一路上行，最终上涨了12.56点或0.53%，表现明显强于期指。IF1409合约的升水幅度也收窄至0.67点。大跌之后，期指反弹弱于现指，是否预示反弹动力不足？

　　“期指和现货指数交易时间并不同步，因此涨跌幅不一致属正常现象。昨日期指涨幅小于现货，主要原因在于，早盘在现货开盘前15分钟，期指已经出现了较大幅度下跌。”广发期货分析师胡岸指出，期指当月合约IF1409基差变小，并不意味着期指走势弱于现指。还值得注意的是，本周五是IF1409合约的交割日，早盘该合约升水幅度扩大至约12点，已经出现期现套利机会，因此基差变小不排除是套利资金入场所致。

　　在即将到来的交割日期现市场会否出现大幅波动，这也是市场关心的焦点。对此，胡岸表示，当前离IF1409合约的交割还有2个交易日。从持仓情况看，IF1409合约的持仓量还有6万余手，净空持仓量为4681手，总的来看，持仓量和净空单数量并不大，因此，预计IF1409合约的交割对股指波动影响较小。

　　关键点位博弈激烈

　　在昨日指数暴跌、成交量创出阶段新高之后，前期一直高昂的市场情绪受到一定压制，反弹之路突生变数。暴跌之后的第一天，期指走势并未给出明确信号，多空观望态度较为明显。

　　分析人士指出，虽然宏观经济增长放缓是不争的事实，但本轮反弹的逻辑并不是经济复苏，而是宽松的流动性以及改革的预期。较差的经济数据虽然给市场情绪带来一定冲击，但总体影响依然有限。

　　消息面上，市场传言央行向工、农、中、建、交五大行进行类同投放基础货币的短期非常规操作“常备借贷便利”（SLF），为期3个月，总规模人民币5000亿元，效力近似全面降准0.5个百分点。

　　“可以认为，面对疲弱的经济数据时，货币政策出现宽松迹象，预计未来其他政策也会逐步跟上。因此，股指在放量调整后，进一步下跌的空间不大，本轮反弹还未结束。后市若有改革措施出台落实，股指还有做多机会。”胡岸说。

　　不过，也有市场人士对短期走势持谨慎态度。西部期货研究员韩伟伟认为，当前期指面临关键点位的争夺。经济数据不佳成为股指的主要压制力量，而连续升温的定向调控预期则是支撑因素。多空或围绕关键点位激烈博弈，因此投资者宜观望为主。