A股突现大幅跳水引发多空激辩

　　申银万国：投资者火速撤退

　　英大证券李大宵：现在调整很正常

　　昨日A股突现大幅“跳水”。上证综指盘中创出本轮反弹新高后跌破2300点，创业板指数则出现3％以上的暴跌。两市成交大幅放大，总量接近5000亿元，逼近2010年11月创下的历史最高纪录。

　　股市一暴跌，各种利空消息就满天飞。最为突出的是申银万国发布的看空观点。其复盘了这轮反弹以来的市场趋势，结论是2200点前的上涨与经济有关，之后相关性削弱。申万表示，A股市场持续狂热让投资者似乎忘记股市的风险，很多投资者已沉浸在“股市上涨与经济无关”的自我安慰中。申万认为，低于预期的经济数据已封杀了指数上行空间，被约束的货币政策，加之终将推出的注册制，最终市场将一地鸡毛，但是短期疯狂的趋势不会因为经济表现而轻易结束，所以，悲歌已在远方响起。

　　英大证券李大宵则认为，昨日股市大跌的主要原因是近两个月以来股市大幅度上涨没有得到很好的调整。股市近期上涨的势头过猛过快，需要一个调整，所以这一轮的调整是很正常的。

　　而作为推动本轮行情上涨主力军——机构投资者，中外机构乃至“国家队”社保险资均纷纷抄底、加仓，增量资金持续入场。普通股民也挪移资金“杀入”股市。当然，近期伴随股指持续反弹，不少资金获利匪浅。投资者对任何风吹草动都表现得更敏感。因此，A股短期承压明显。

　　基金加仓：

　　兼顾价值和成长股

　　“最近我们基金的仓位打得比较满。因为害怕行情来得太快，自己还没有完全布局好。”私募基金凯石投资总经理陈继武在7月初的一席话透露了他对近几个月行情的看好。

　　回顾三季度以来的A股走势，上证指数和深证成指连续两波快速拉升行情令股指分别上涨逾13％和10％。在牛市曙光渐行渐近的美好预期下，机构活跃度也随之大幅提升。

　　有调查显示，7月以来私募和公募基金一路加仓。8月仓位在七成以上的私募基金占比达到88.89％，较前月增加19.66个百分点；公募基金则接近88％的高位，有些甚至达到九成以上。

　　汇丰晋信基金经理王春明确表示，其管理的龙腾基金和动态策略基金未来一段时间将会保持较高仓位水平，并考虑兼顾价值股和成长股两类股票的投资机会。

　　在王春看来，沪港通将引入低成本的海外资金入市，这将有利于价值股的估值修复；而从中小板和创业板来看，尽管估值已经处于高位，但那些具备转型政策推动的行业，以及自身增长动力强劲的上市公司，仍可能会有表现。

　　A股行情的火爆也令机构开户数大幅攀升。中登公司公布的数据显示，公募基金今年8月新增股票开户达到134户，一改今年以来一直处于“两位数”的状态。基金专户8月新增开户数达到459户，打破了今年4月和7月开户438户的纪录。

　　外资扫货：

　　选择透明蓝筹股

　　沪港通启动的预期以及中国一系列改革的推进也搅动了国际资本池。从4月初沪港通被正式提到日程至今数月间，外资蜂拥而入。

　　“海外资金投资A股的热情完全超出预期，RQFII、QFII等基金规模激增，有些产品规模增长在十倍以上。”好买基金研究中心研究员何波透露，4月1日至9月1日，全部15只RQFII规模由41.85亿份增至79.06亿份，净增加88.91％，出现了近一倍的增幅。而QFII今年以来新增开户数也达到118个，接近2012年全年开户数总和。

　　外资擅长危机时入市，低位抄底一直被投资者所称道。中金公司的研报指出，海外资金已经连续12周净流入中国，显示海外投资者对中国的关注度早已明显提升。

　　在瑞银证券首席策略分析师陈李看来，尽管未来3个月资金流入规模可能有限，但随着沪港通机制的顺利实施和内地市场回暖，A股长期有望“吸金”9000亿元人民币。

　　“从海外基金操作的手法来看，他们有可能选择那些较为透明的大市值蓝筹股，因此沪港通可能给大盘股带来明显的提升。此外，新经济中那些不贵的股票，如环保、新能源；以及旧经济中有成长性的股票，如地产、铁路等也值得看好。”陈李判断。

　　社保险资入场：

　　热衷“打新”和“定增”

　　统计显示，今年6月和7月，社保基金罕见地连续两个月新开32个账户。这是社保基金时隔14个月在A股市场开户。

　　与此同时，保险资金的一举一动也颇受业界关注。数据显示，从今年2月以来，保险资金权益投资占比从10.63％不断下降，跌至6月底的9.36％。不过，从7月开始，险资权益投资金额较6月增加430.93亿元至8479.48亿元，从而结束了长达5个月的减仓“之旅”。

　　值得注意的是，相较于其他机构增仓二级市场而言，社保和险资将投资兴趣倾向于一级市场。随着新股发行再度开闸，和并购重组的升温，这类以稳定收益为主的资金热衷“打新”和“定增”。

　　在6月份上市的新股中，9只新股共有35个社保基金组合获配，共计获配254.67万股；而在9月最新上市的4只新股中，也有49个社保基金组合获配，获配69.35万股。保险资金也不例外，今年已经上市的81只新股中，61只股票背后出现了险资的身影，并且今年来有超过20家保险机构参与了47家上市公司的定向增发。

　　专家表示，社保、保险等“国家队”长线资金入市不仅表明目前股市正处于安全点位，也表明它们希望在IPO重启、国资国企改革中分一杯羹。

　　股民开户:

　　上周新增17.69万户

　　中国证券登记结算公司最新公布的周报显示，上周（9.9-9.12）新增A股开户数17.69万户，环比增加7.4%。这也是该数据已连续四周攀升，并创近半年新高。

　　数据还显示，参与交易的A股账户数1475.08万户。截至上周末，期末有效账户数13658.73万户，其中持仓A股账户数为5238.97万户，占比38.36%。