曹中铭:防范风险永远要放在首位

　　市场本身是残酷的，毕竟这是一个各方参与者逐利的场所。因此，即使股市一路向好，投资者在分享股市盛宴的同时，也有必要保持一份警惕。

　　中国股市真的“醒”了：自今年7月下旬以来，沪深大盘持续攀升，不断刷新年内新高，并且2200点、2300点整数关口都被成功突破；此前资金净流出成为市场的主旋律，如今则正好相反，净流入成为一道风景；投资者开户方面，券商营业部再现久违的排队开户现象；而近几年来一直唱衰A股的外媒，也开始变得“友好”起来。一切都在不经意间产生的。七年的熊市“洗礼”，连续几年“熊霸全球”的压抑，仿佛在一夜之间开始爆发，并在诸多个股的大幅上涨中得以体现。无论是造化弄人也好，还是市场的厚积薄发也好，股市上涨才是投资者所需要的，也是其所希望的。当然，出于投资安全与防范风险方面的考虑，像卖房炒股等极端论调我们不仅不应该推崇，更不要轻易付诸实施。

　　股票价格指数本质上也是投资者的信心指数，指数的涨跌其实反映着投资者信心的波动状况。股市行情好转，意味着股市盛宴的开启。但即使是“牛市来了”，也不能对风险掉以轻心。上一轮大牛市行情，当指数跨上5000点、6000点的高峰时，“万点论”、“黄金十年”等观点让投资者血脉喷张，但实际上经不起现实的轻轻一击。从6124点到1664点，不仅是对所谓的“黄金十年”的极大讽刺，更折射出投资者亏损的惨死程度。

　　市场本身是残酷的，毕竟这是一个各方参与者逐利的场所。因此，即使当前的股市一路向好，投资者在分享股市盛宴的同时，也有必要保持一份警惕。否则，“偷鸡不成反蚀一把米”的事情就有可能发生，成为接最后一棒的那个“傻子”。个人以为，此轮股市盛宴进行当中，如下“节点”须引起投资者的特别注意。

　　一是沪港通真正实施之日。随着上交所与港交所关于沪港通相关规则的出台，以及技术测试的结束，万事俱备之后将迎来沪港通的正式实施（目前有传言称10月份实施），这个时间点显然不能忽视。早在2001年2月份，监管部门决定对境内投资者开放B股市场，时间定在当年6月1日。受该消息的刺激，沪深B股出现暴涨，像上证B股指数涨幅达到2倍。而到了6月1日的开放日，B股行情急转直下，将千千万万在高位介入的内地投资者深度套牢。此轮股市盛宴的诱因为沪港通，沪港通实施之日，股指是否会（阶段性）见顶，投资者切不可忽视，否则重演B股开放闹剧并非没有可能。

　　二是中国大妈们跑步进场之时。中国大妈是很有“战斗力”的，这一点我们不得不承认。中国大妈不仅能够推高房价，也能够推高金价。尽管中国大妈在与华尔街大鳄的黄金大战中败北，但其强悍的战斗力特别是购买力却令人侧目。据媒体报道，近期行情火爆，有券商别出心裁在广场设点拉中国大妈入市。如果连中国大妈们都开始跑步进场了，这行情估计也差不多了。这与此前股市行情火爆时，券商营业部外的小贩、鞋匠等大肆进场的股市“晴雨表”效应如出一辙。

　　三是周开户数低于10万户并持续走低。随着行情步入纵深，投资者周开户数也不断上升。中登公司数据显示，自从8月1日当周开户数量突破10万户后，新增A股开户已连续五周维持在13万户以上。整个8月份沪深两市共新开A股账户超过61万个，这在前几年简直是不可想象的。投资者开户进场，一方面为市场带来增量资金，另一方面也会提振场内投资者的信心。如果新增开户数连续下滑，表明场外投资者不看好股市，没有新增资金的加盟，股市离（阶段性）顶部也不会太远。

　　四是技术指标产生严重背离。技术指标的背离在个股上会表现得很“假”，这是由于个股容易受到大资金操纵的缘故，对于沪深大盘指数特别是上证综合指数而言，由于基金等机构投资者、大小非等产业资本以及广大中小投资者多方的博弈，其被操纵的可能性则大大降低。在众多判断（阶段性）顶部的技术指标中，根据笔者的经验，日线MACD、KDJ的效果非常不错。

　　当然，判断行情节点的方法并非只有上述几种，其它的像大盘资金净流入与净流出指标等都可参考。但无论如何，投资者在分享股市盛宴时，防范市场风险永远要放在首位。财经人士 曹中铭