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投资10万元可分享改革红利

2014年09月17日 08:03    来源: 北京日报     窦红梅

  备受市场关注的中石化“混合所有制改革”引资名单公告之后,嘉实基金及其子公司嘉实资本位列其中。昨天,嘉实基金对外披露,9月23日将发售的嘉实元和基金,不仅将成为公募基金参与混合所有制改革的首单,而且对公募基金创立16年以来的投资范围进行了重大突破,首开公募基金投资非上市公司股权的先河。

  追问一

  投资者可通过基金享红利?

  根据中石化公告,拟由25家境内外投资者以现金1070.94亿元人民币认购销售公司29.99%股权。嘉实基金公司认购50亿元,嘉实资本认购100亿元;华夏基金控制的两个注册在境外的公司合计认购81.5亿元;工银瑞信基金的子公司认购20亿元。

  嘉实元和基金招募说明书显示,这只基金募集规模上限为100亿元,普通投资者门槛为10万元,存续期为3到5年,但可在3年后提前结束,基金在成立后3个月内,将在上交所上市。业内人士分析,投资者可通过嘉实元和分享到中石化混合所有制改革的政策红利。

  “中石化销售公司属于优质的未上市资产,公众过去一直没有机会分享企业上市前至上市后的溢价收益,而嘉实元和通过一系列的产品机制创新,让投资者能够直接投资于未上市企业,使其最大程度地受惠于本轮混合所有制改革。”嘉实基金总经理赵学军表示,嘉实元和将以不超过50%的基金资产投资于重组后的中石化销售公司,剩余资产全部投资于固定收益类资产。

  据了解,中石化销售公司在全国拥有成品油销售网络,是中国最大的成品油经销商,在汽车普及率逐步提升和经济持续发展的大背景下,该公司有望进一步发展壮大。中石化销售公司预计将于明年上半年在香港联交所挂牌上市,对投资者而言,认购嘉实元和相当于间接投资了拟上市公司股权。不过,嘉实元和认购的中石化销售公司股权在上市后需锁定1年。

  追问二

  基金追捧的背后有何风险?

  招商证券总裁王岩表示,嘉实元和是国内首只入股非上市公司股权的公募基金,实现了国家的经济战略与普通投资者需求之间的有效衔接,开启了分享改革红利的大众模式,是国内资本市场上具有历史意义的重大创新举措,对于推动公募基金行业的发展具有里程碑意义。

  嘉实基金产品管理部总监付强介绍,投资参与企业的股权投资,可以分为上市前持股、IPO发行和上市后二级市场交易三个阶段,越往前延伸,风险收益的幅度往往越大。以往公募基金只能参与后两个阶段的投资,嘉实元和基金在第一个阶段对企业投资是业内首创,基金资产的50%将投资于中石化销售公司,意味着普通投资者投资于该基金的资金,将有高达50%的资金直接投资于中石化销售公司。

  银河证券研究部石化行业首席分析师裘孝锋说,今年前4个月中石化销售公司成品油总经销量5755万吨,国内市场的占有率在50%左右。3万余座加油站形成庞大的销售网络,将是销售公司的核心优势。混合所有制改革完成后,将有助于非油品业务的快速扩张。

  裘孝锋分析,中石化销售公司去年收入达到14986.28亿元,非油品收入132.87亿元,占比不足1%;而国外发展较好的加油站非油品收入占比达到30%至50%。因而销售公司非油品业务有很大的发展空间。 

  新闻延伸

  中石化混合所有制改革才刚起步

  实习记者 董禹含

  中石化混合所有制改革正式“出招”了。日前,这家中国石化行业巨头发布公告称,其全资子公司中石化销售公司已与25家境内外投资机构签署协议,25家投资机构认购销售公司增资后29.99%的股权。至此中石化油品销售业务重组引资工作全部完成,迈出了中石化、也是全国国企混合所有制改革的第一步。

  没有把国企做小或贱卖

  通过此次“混改”,中石化销售公司的股权价值高达3571亿元,高于此前市场预期的3000亿元。对此,中石化董事长傅成玉表示,混合所有制改革不是国有资产流失,没有把国企做小或贱卖,价格是市场说了算。

  “新股东进来了,公司的机制就变了,就是市场化的机制。”傅成玉认为,此举将推动国企内部原来行政化色彩比较浓的,过去改不动的深水区、攻坚区,也就是行政管理的改革。根据增资协议,股东们资产交割完成后,销售公司将成立由11人组成的董事会,其中中石化派出4人,投资者董事3人,独立董事3人,还有1名职工董事。

  中石化销售公司副总柴志明坦言,中石化推进“混改”不单单是为了引进社会资本,给公司运营带来增量,更看重与合作方在经营方面的合作。这也是为什么早在增资协议签署之前,销售公司就已经与大润发、顺丰、一号店等就如何借助加油终端及易捷便利店展开合作达成了协议。中石化是要“混改”与“混搭”两条腿走路,做大销售公司,特别是易捷便利店这块非油“蛋糕”。

  事实上,业务范围的拓展已经让中石化获取了收益。自7月29日,中石化销售公司与大润发喜士多的母公司润泰集团签署合作协议后,双方即在上海8家易捷便利店进行合作试验。柴志明介绍说,这些便利店的日均营业额较合作前提升了50%,单店的日均销售额达到了6000多元。

  截至今年上半年,中石化品牌加油站总数为30467座,其中自营加油站30454座。

  中石化混改还会接着来

  作为混合所有制改革的聚焦重点,中石化从今年年初就开始主动出击进行“混改”实践,这次增资更是迈出了坚实的一步,也为我国国资国企的混合所有制改革树立了一个值得借鉴的先例。但业内人士也看到,中石化的混改领域只限于下游的销售板块,改革还只是走出了“万里长征第一步”。

  中宇资讯认为,中石化这25家投资者的未来资本发力点主要集中在非油业务上,而在油品及其他业务板块上,中石化的经营模式难做改观。中宇资讯分析师高承莎认为,目前中石化销售公司的油品业务是支撑利润增长的主要板块,预计民营资本将仍以资本形式参与其中,而在油品销售及管理模式上或难取得强有力的话语权。

  “混合所有制改革并不等同于国企改革,它并不是一个新概念,仅是构成国企改革的一部分,甚至不是主要部分。”中宇资讯分析师张永浩表示,中石化“混改”的意义在于向社会释放了一个中国战略性行业放开的信号,这与原油进口权放开一样,代表中国部分垄断行业有望实现民进国退、迈向市场化。

  对于接下来的改革之路,傅成玉表示中石化“还会接着来,不是到此为止”。


(责任编辑: 向婷 )

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