沪指重挫近2%失守2300 两市成交4994亿

　　在前期一路高歌猛进之后，伴随着宏观经济下行压力的加大，以及申银万国发布的“悲歌响起，5·30悲剧或重演应该火速撤退”研报的不和谐之音，本周二，沪深股指遭遇了惊涛骇浪，早盘一度杀跌后反攻翻红，午后却节节败退，沪指最终跌破2300点。全天近5000亿放量巨阴彻底让投资者乱了阵脚。

　　□盘面

　　两市放量成交近5000亿

　　周二开盘沪指小幅高开，开盘后快速回落，上海本地股、民航机场板块受利好消息影响大幅走高，带动沪指回升，小幅冲高。随后，军工、航天等题材股大幅回调，拖累沪指快速回落下行。但盘中中字头等权重股发力护盘，沪指探底回升。临近午间尾盘，沪指成功翻红。

　　午后开盘，沪指小幅走高创下反弹新高2347.94点，但随后却掉头反转，快速下行，权重股上冲乏力全线回调，沪指、创业板持续跳水，尾盘，沪指大跌1.82%失守2300点，创业板盘中重挫失守1500点。在市场大跌的同时，两市成交4994亿，为近4年来的天量。

　　板块方面，前期涨幅较大的活跃热点题材板块，如：军工航天、仓储物流、船舶、传媒娱乐等，悉数步入下跌之旅。

　　□探因

　　宏观经济下行压力加大

　　星石投资首席策略师杨玲分析认为，房地产调整、宏观经济下行压力加大等因素造就了“黑色星期二”，也是A股暴跌的主要原因，因此，短期对于市场保持谨慎态度。

　　杨玲表示，8月份是地方房地产限购放开后的首月，但房地产市场调整并没有扭转，房地产销售面积下降8.3%，销售额下降8.9%，房市步入长期调整。受房地产调整的冲击，8月份工业增加值同比增速仅为6.9%，大幅回落2.1%；发电量同比下降2.2%；宏观经济也出现下行压力。

　　因此，预估本轮调整将持续一段时间，届时将迎来抄底成长股的黄金时机。

　　市场需要进行风险释放

　　大成基金研究团队认为，前期市场的大幅上涨主要缘于过分活跃的主题投资，从整个宏观经济来看，数据显示经济仍处于较为困难的阶段，而短期流动性又处在较为紧密的刺激中，因此趋势性的上涨行情并不明显。客观上说，市场需要时间来进行休整，出现周二的大幅回调是正常现象。

　　大成基金的判断是，市场或维持区间阶段性震荡行情，但是调整后仍会有结构转型所带来的投资机会。

　　券商看空研报搅乱市场

　　事实上，就在各路投资者跑步进场的同时，市场也有一些不同意见之音。有市场人士把周二市场的大跌归结为申银万国昨天发布的看空报告。该报告以“悲歌已在远方响起，理性者应该撤退”为主线展开。认为近乎崩盘的经济数据已封杀了指数上行空间，被约束的货币政策，加之终将推出的注册制，最终市场将一地鸡毛，但是短期疯狂的趋势不会因为经济差而轻易结束，所以，悲歌已在远方响起，但暂时无法阻止市场短期的疯狂。截至记者发稿，申万未对此作出回应。

　　此外，打新盛宴本周再度来袭，第四批获得批文的11家公司陆续启动招股，本周还将有两只新股进入发行，对市场的资金面也构成挑战。

　　□后市

　　下半年关注结构性机会

　　对于未来行情的演绎方向，泰信蓝筹和泰信中小盘基金经理柳菁认为，本轮行情是由一系列保增长政策、充裕的流动性以及改革措施效果逐步显现等多重利好因素推动而形成的，未来这些利好效应仍将继续发酵，因此A股下半年仍有上涨空间。

　　柳菁同时强调，从近期公布的各项经济数据看，本轮行情并不具备宏观经济真实复苏的支撑。虽然在保增长和促转型的双重压力下，政府有动力加大投资力度以保持经济增速，但更多的仍将是通过结构性投资来防止经济失速。因此，下半年需重点关注结构性投资机会，包括三大领域。

　　第一，在经济增长和转型大业中承担了巨大的作用、越来越多地得到政策支持、给汽车行业带来颠覆性技术革命的新能源汽车产业链；第二，着眼于生产智能化以及生活智能化的机器人、3D打印、移动互联以及可穿戴设备等板块；第三，以医疗改革为契机的医疗服务板块以及代表了医药产业变革的基因细胞治疗概念股。

　　市场整体风险暂时不大

　　华泰柏瑞创新升级混合基金经理张慧则相对乐观。张慧表示，推动本轮上涨的重要原因是市场对改革的良好预期，以及有一定场外资金的流入；而未来投资组合的超额收益将来自于新的“预期差”带来的投资机会。

　　张慧认为，在沪港通开放前，市场整体风险不大，而10月份则需要再对各方面数据进行评估，其中需要重点观察地产金九银十数据、上市公司三季报以及沪港通兑现情况等。对于行情能持续多久，他认为主要取决于改革红利释放的力度和进度。长期来看，中国经济已进入转型升级阶段，正处于新旧增长引擎交替期，新兴产业将不断发展壮大，传统行业也在谋求转型，将会涌现出越来越多的投资机会。在操作思路上，短期将重点挖掘存在预期差的主题投资机会，并等待优质成长股调整带来的增持机会。