长城基金:经济仍然存在一定的下行压力

　　近日，长城基金公布了基金半年报，其中，基金经理表示，2014 年下半年，宏观经济仍然存在一定的下行压力，投资方面，逆周期基建投资提速难以完全对冲地产投资的下行；伴随着产业结构的调整和转移，出口很难延续过去长期高速增长的格局，传统意义上的三驾马车存在长期降速的可能。政府将通过有针对性、“滴灌”式的政策措施，对冲经济下行可能带来的冲击，从目前政策储备来看，仍然有一定的空间，包括积极财政政策投向基础设施的“短板”和民生领域、产业结构调整和新兴产业升级带来的空间、稳健货币政策基调下适当宽松以激发企业的活力、降低社会融资成本等。

　　宏观经济环境总体平稳，但是经济基本面大幅转好概率不大；货币政策保持相对平稳，结构性、针对性宽松仍然值得期待；CPI 上行压力较小，这几方面对于下半年债券市场构成一定支撑。而新股发行、经济结构调整、市场结构变革及沪港通等都存在一定的投资机会，在估值总体合理、流动性趋向宽松的背景下，下半年股票市场仍然存在一定的结构性行情。

　　下半年我们将保持中性偏短久期和较高的静态收益，为组合提供较好的安全边际；优化持仓结构，严格防范信用风险，确保组合的安全性和流动性；积极参与股票一级市场投资，把握二级市场投资机会，自下而上选择业绩确定性强、基本面较好、估值合理的股票进行投资，力争为持有人提供更好的收益。