股市评述
本周市场艳阳高照，A股高歌猛进。
上证指数全周收报于2326.43，大涨4.93%，中小板综及创业板综分别上涨5.12%，5.43%。
本周上证指数连续拉出中阳线，指数创出了年内新高。如我们此前预计那样，打新资金解冻后大量流入二级市场，令沪深两市的成交额创出了单日4000亿元的天量。另外，四大行8月底突击放贷超千亿元、新华社连续多文聚焦搞好搞活股市、8月汇丰PMI数据再创新高、市场流动性充裕和改革预期持续发酵等多重因素提振了市场的信心。但未来企业利润增长的不确定以及资金利率中枢仍待下行等因素依旧存，因此“天量”能否出“天价”，还要拭目以待。
本轮行情与众不同也是最值得期待之处是场外资金的持续入场。中国证券投资者保护基金最新数据显示，上周(8月25日至29日)，证券市场交易结算资金银证转账增加额为4372亿元，减少额为2193亿元，净变动额为2179亿元。单周净转入逾2000亿元，创出了该数据自2012年4月有统计以来的新高。场外资金持续涌入，这从股票 、基金的开户数据上也可得到印证。中登公司数据显示，自今年7月底以来，A股开户数已经连续5周保持在13万户以上的水平，最近3周更是都超过了15万户--过去两年中共仅出现过三次。
从具体行业来看，各行业本周全线上涨，国防军工板块强势依旧，单周涨幅达12.11%。交通运输，电力设备紧随其后，各有9%和7%的涨幅。即便涨幅榜底端的石油石化板块也收涨超3%。
宏观方面，8月份官方PMI为51.1%，较上月回落0.6个百分点，略低于市场预期的51.2%。而8月猪肉价格保持相对稳定，8月CPI保持稳定的可能性大。中国指数研究院昨日发布的最新数据显示，8月份全国100个城市新建住宅平均价格环比下跌0.59%，连续第4个月下跌。总体而言，经济正在缓慢筑底过程中。
历史经验告诉我们，每一次大规模的改革浪潮，都会带动出波澜壮阔的行情。目前看来，国企改革、利率市场化等等改革措施层出不穷，改革红利还远远未到大规模释放的阶段，而这一巨大的利好预期有望确保市场中期运行趋势稳定向上。
低估蓝筹股，稀缺性、战略性股，受益中国改革转型、具有新兴产业潜力、基本面华丽大转身的重组类股--这三类股票有望成近期资金争夺的对象。
沪港通的开通为A股市场带来新的上扬机会，同时国际化的又一步也会使我国的资本市场更加具吸引力。目前市场的分歧正逐渐消失，形成的共识也正推动着资本市场的健康发展，这些都为今后吸引更多的海外资金提供良好的基础。
债券/货币市场
本周资金相对宽松，机构融入资金难度不大。
公开市场方面，央行进行14天180亿、14天150亿正回购操作，中标利率保持在3.7%。本周实现公开市场净投放70亿。
从市场方面看，本周各金融机构均有资金融出，线上资金以券商、基金为主，集中在7天以内和跨中秋节；线下资金需求主要以城股份制银行分行和农村金融机构为主，以3个月需求和年内到期资金为主。
伴随IPO资金的解冻和人民银行公开市场保持净投放，市场资金面保持宽松。
从政策方面看，预算法修正案草案，地方政府发债将由国务院全权控制，结合前期对地方政府融资平台发行债券的控制，我们认为城投债的供给会趋减，这对信用债有一定利好。
本周利率债缓慢上行，长端的上行幅度超过短端，周五有所下行。国债5、7、10年期收益从3.97%，4.16%，4.24%上行到3.98%，4.18%，4.28%。国开债5、7、10年期从4.82%、4.91%、4.98%上行到4.86%、4.93%、5.03%（10年样本券我们选择140215）。
信用债方面，AAA级债券本周成交萎靡，短端有所下行，长端收益多有上行。1、3、5年期从4.8%，5.03%、5.24%运行到4.77%，5.05%、5.25%。
本周资金面相对宽松，收益稳中有升，交投不活跃。从目前的情况来看，8月金融数据回归到正常水平是大概率事件，而经济在缓慢的筑底过程中，如果没有降息或者其他全面放松政策，短期市场不会出现较大的趋势性机会。
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