新三板火爆股民却犹如“盲人摸象”

　　随着今年以来的大扩容和做市商制度的开启，新三板吸引了越来越多投资者的眼光。“第一家转板公司世纪瑞尔从7元涨到57元，还有九百多元的股票，新三板比A股刺激多了。”一直关注新三板的股民李先生近日非常兴奋。

　　但是，由于交易门槛以及信息不对称等原因，个人投资者参与“新三板”很容易遭遇“盲人摸象”，其实际操作意义并不大。市场人士建议，个人投资者参与新三板投资可以另辟蹊径，通过购买新三板的资管产品来介入。

　　截至8月28日，新三板共有1088家挂牌公司，总股本444.33亿元。目前，在审企业逾400家，按照目前的工作进度及市场准备情况，挂牌公司在今年突破1200家已无悬念。

　　造福效应不缺但成交低迷

　　此外，A股市场已有成功转板的公司，且创造了可观的财富效应。被誉为“新三板”第一股的世纪瑞尔2010年12月登陆创业板，发行价32.99元，上市首日开盘价56.99元。世纪瑞尔2009年的交易均价仅为7元左右，由“新三板”买入该股的投资者赚得盆满钵满。

　　在规模急速膨胀的同时，“新三板”成交量和成交金额仍有些尴尬。今年1月24日，“新三板”迎来大扩容，首批266家企业同一天集体挂牌，但当天有157只新股无人问津，占扩容总量的59.02%。

　　9月2日，新三板挂牌企业中共有66只个股实现成交，其中九鼎投资及兆信股份分别以2251.83万元及1997.58万元的成交金额跻身成交排行榜前两名。与上述个股成交放量形成鲜明对比的是，有多达33只个股单日成交金额在10万元之内，其中中机非晶及竹邦能源单日成交金额更在1万元以内。

　　9月3日，为做市交易启动以来的第8个交易日，但做市个股成交却依旧低迷，43只做市股票全天成交额仅为726.47万元，较前一个交易日的924万元明显下降，较8月25日的挂牌首日总成交额3892万元更是下降了81.33%。

　　记者了解到，目前新三板的股票主要集中在原始股东手中，由于交投不活跃，证券市场价值发现的功能也难以发挥，许多股东认为当前交易价格过低，并不想转让手中的股票。

　　个人参与 三思而行

　　分析人士表示，无论是上涨个股面积减少，还是下跌个股跌幅加剧，都在一定程度上表明目前新三板出手的资金更趋于谨慎。而优质标的缺失以及大部分挂牌企业资质的参差不齐难辨别等，都是资金不敢贸然出手的原因。

　　与主板、中小板、创业板相比，“新三板”具有较高的市场风险。“新三板”扩容服务于中小微企业，此类企业普遍存在抗风险能力弱、业绩波动大等软肋，经营失败率较高，申请挂牌的公司可以尚未盈利。即便已成功转板的公司，也不等于持续高增长可期。世纪瑞尔转板上市当年的净利润同比增长50.01％，而其2013年前三季度，净利润同比滑坡达55.38％。世纪瑞尔过去一年的涨幅明显“跑输”创业板指数，目前复权后的最新股价约19元多，没能摆脱“破发”的困局。

　　目前“新三板”投资者主要集中于产业资本和股权投资基金，对公司及行业情况十分熟悉。相比之下，个人投资者若非“圈中人”，难免存在信息不对称，遭遇“盲人摸象”。

　　目前，沪深两市第一高价股是贵州茅台，其收盘价目前在164元左右，但这个价格在新三板挂牌企业九鼎投资面前几乎不值一提。因为，九鼎投资的最高股价达到970元。除了股价可以直接“秒杀”任何一只A股，连续几个交易日九鼎投资股价的“上蹿下跳”更让投资者大开眼界。

　　投资建议：

　　散户可购买

　　新三板资管产品

　　有市场人士建议，个人投资者参与新三板投资可以另辟蹊径，通过购买新三板的资管产品来介入。

　　早在今年4月份，宝盈基金子公司中铁宝盈资产管理公司就曾通过发行资管产品的方式，参与新三板挂牌企业的股权投资。

　　紧接着，太平洋证券也通过资管产品布局新三板挂牌企业的股权投资。

　　随着新三板做市商制度的推出，确实有越来越多的资金希望通过这类产品参与新三板市场投资。

　　主要是金融类资金，其他还有个人资金以及个别特殊关系户的理财资金。个人资金意向参与的比例增加最快。而从已经发行的参与新三板市场投资的资管产品来看，认购门槛只要100万元。