基金经理一拖多 投资质量谁负责？

　　近几年公募基金发行速度加快,基金经理一拖多现象越来越严重，尤其是部分主动投资的基金经理一拖四现象越来越频繁。投资者不禁要问：基金经理同时管理多只基金,精力严重分散 ,是否还能专心做好投资研究? 基金经理投资事关投资者钱袋，面对越来越明显的一拖多现象,投资者基金配置越来越困难。就基金一拖多现象该如何投资，仍有一定的规律可循。

　　具体操作建议：

　　从单只基金层面看,能否投资关键仍要看基金经理的投资能力。如果能力确实突出,且同一基金经理管理的多基金业绩稳定,则可以继续保留该基金,如果本来投资能力就差,且增加管理新基金,那就坚决回避。

　　从基金公司层面来讲,如果基金经理一拖多太过严重,一般可以判断该基金系整体的可投资价值较小。即如果基金经理一拖多且没有其他基金经理协助打理,甚至该基金经理在业绩较差情况下仍新增管理基金，这说明公司基金经理人员较少, 人手紧张、业务较重，这将影响后期基金投资。投资者应尽量避免投资该类公司旗下基金。

　　差基金经理一拖多严重影响业绩

　　严重一拖多的多为债券型、指数型基金经理。统计来看,目前共有1819只(A、B、C分开算)基金正在运作,由808名基金经理管理。其中有364名基金经理管理两只或者是两只以上基金，有94名基金经理管理4只或者是4只以上的基金。

　　而同一位基金经理管理4只以上基金的多为偏债类的基金经理，或者是指数基金经理。如长盛的贾志敏,管理长盛积配债券等共10只基金, 华安基金徐宜宜共管理10只指数基金，上投摩根基金的赵峰、中银基金的李建、民生加银的陈薇薇，三人分别每人管理8只偏债基金。

　　偏股方向基金经理严重一拖多业绩最令人担忧。国泰的张一格管理国泰浓益灵活配置混合、国泰淘新灵活配置混合以及债券类基金等共7只基金，而今年上任的国泰浓益灵活、国泰安康养老都明显跑输同类型。金元惠理的晏斌管理6只基金，创主要管理偏股方向基金经理管理多只基金之最，但遗憾的是6只基金超额收益均明显为负。工银瑞信的游凛峰也同时管理5只基金，其中工银全球精选、工银全球两只为主动投资海外市场基金，选股范围较广泛，且基金经理同时管理多只基金，影响投资能力发挥，今年开始管理的工银绝对收益混合，明显跑输了同类型。

　　偏股方向基金经理一拖四管理的基金质量不一。基金经理管理5只以及以上基金在偏股基金管理方面并不常见，但一位基金经理管理4只基金就已经较为常见了。而基金经理偏股方向一拖四管理的基金情况也有较大差异。一拖四基金经理中,管理业绩较好的为中欧基金的苟开红、浦银安盛基金的吴勇、景顺长城基金的杨鹏,所管基金均有明显超额收益，但其他基金经理的管理业绩目前均不理想。

　　如部分基金经理因管理基金较多，影响了投资能力的发挥。交银基金的管华雨管理交银成长、交银30均较为优秀，但是从2013年8月，陆续增加的两只基金交银趋势、交银新成长，均明显跑输了同类型，这已经严重影响了原明星基金经理的明星效应。同样广发基金的李巍，除了2011年9月上任的广发制造业有超额收益之外，其余的如广发优选、广发核心基金都明显跑输同类型。

　　当然，本来基金经理管理能力一般，同时管理多只基金更是严重影响基金业绩。如海富通的谢志刚和丁俊目前均管理4只基金,但都没有超额收益。

　　基金经理一拖多的基金如何操作：

　　1、偏股基金一拖多一般将严重拖累基金业绩，仅以下两种情况才可持有。

　　1)如果为优秀基金经理一拖多，且持续管理一段时间之后，均仍有较强的收益能力，一般来讲可以继续持有该基金，如中欧苟开红管理的中欧价值等基金,业绩均稳定出色。

　　2)如果明星基金经理管理多只基金，且有其他基金经理共同协作，也可以持有。因明星基金经理效应的存在，部分基金公司往往会安排明星基金经理管理新的基金。但为了减少新业务的拖累、保障原有基金业绩，会同时配置其他基金经理协助管理。这样也能尽量保证基金业绩平稳和基金经理投资水平的发挥。该类基金仍可继续持有。

　　如宝盈公司的彭敢管理宝盈鸿利、宝盈资源等基金，业绩较为出色，同时于今年初增加了张小仁一起管理宝盈鸿利基金，这有利于基金业绩稳定。景顺长城基金的杨鹏管理4只基金，但景顺内需增长、景顺中小盘都是和资深基金经理王鹏辉共同管理的，因此虽然管理数量多，但是仍不影响继续持有。

　　除了此两种情况之外，基金经理一拖多的基金都是应该回避的。尤其是基金经理此前的管理能力本来就一般，且目前增加新基金管理业务，这将影响对原来基金的管理。投资者对该类基金一般应保持谨慎，且新发的基金也不要参与申购。这类基金在海富通、国联安、金元惠理等旗下表现的比较明显，投资者需要加倍注意。

　　2、债券基金如果基金债市投资能力较佳，一般可继续持有，指数基金亦如此。

　　债券基金方面，基金份额因申购费率、赎回费率等不同，分成A、B、C三个份额，这导致每个人管理的基金数目较多，而实则基金各份额在一起运作，并未增加基金经理的投资负担。同时债市投资周期一般较长，基金投资上买卖操作相对较少，基金经理管理多只基金受到的影响不会很大。具体到投资上，如中银、工银旗下等旗下基金，虽然工银的宋炳坤、中银的奚鹏洲均管理8只基金，但是工银双利、中银互利等仍值得债券基金投资者优先配置。

　　而指数基金方面，因基金被动跟踪指数，明显减少了基金选股以及波段操作等麻烦，每位基金经理可管理的基金一般也多于偏股方向主动投资的基金。如华安基金旗下徐宜宜管理10只指基、嘉实的杨宇管理11只指基，但指数跟踪能力仍相对较佳。投资者仍可以根据指数标的情况对基金决定取舍。