证券“大账户”渐行渐近

　　原标题：统一证券账户平台正式敲定在“十一”期间上线

　　证券“大账户”渐行渐近

　　中国证监会近日公布，酝酿近2年的统一证券账户平台正式敲定在“十一”期间上线。由于开户政策关系到资本市场每个参与者，消息引发市场热议。“其中取消‘一人一户’的限制性规定是最大亮点，改革的力度超出了预期。”安信证券非银行金融分析师贺立说。

　　统一账户对投资人和机构意义几何？对资本市场格局演变又将有怎样的影响？

　　投资者最得益

　　证券账户整合统一后，投资者开户、转户的“物理门槛”将被削平。原先开户7项收费调整为1项，费用降幅超过50%。交易成本的真实下降也是可以预见的影响

　　听说以后所有投资人都可以根据实际需求开通、注销证券账户，炒股10多年的张勇第一反应是“大好事”。“一人一户”指A股市场上每个投资者只能在沪深两市各开一个账户，并指定由一家券商提供服务。“过去想要转户、销户都很麻烦，需要本人在交易日，持有效证件去原开户营业部撤销账户，营业人员推托阻拦。”张勇告诉记者。证券账户整合统一后，投资者开户、转户的“物理门槛”将被削平。

　　除了消除“物理门槛”，提高便利性外，交易成本的真实下降也是可以预见的影响。开户费用方面，统一账户后，原先7项收费调整为1项，现在的90元下降幅度超过50%。更大的利好来自交易费用的下降潜力。去年以来，国金、中山等互联网券商的佣金率降低到“万分之二点五”水平，对于一个年交易额在100万元以内的散户来说，以前的佣金一般在“千八”，每年负担的交易费用将下降到不到原来５％。

　　据悉，中国证券登记结算公司将负责搭建统一平台的具体事宜。目前已经基本完成了系统开发，正在开展第二轮仿真测试工作；同时公布了配套的《证券账户管理规则》，明确“一码通”将把投资者不同证券账户统一关联到总账户，意味着未来将实现投资者拥有“一套账户”，管理实施“一套规则”，同时运营采用“一套系统”。

　　不过，也有市场人士认为，目前个人自由开户尚无明确时间表，实施还有很多阻力，还需平稳有序推进。中国结算有关负责人介绍，将在现行对证券公司、证券投资基金等特殊机构放开一人一户限制基础上，在统一账户平台上线初期将放开范围逐步扩大到普通机构投资者和因沪港通交易需要的个人投资者，下一步再择机全面放开一人一户限制。

　　券业格局生变

　　如果“一人一户”的限制彻底放开，不仅会导致券商佣金率出现显著下降，更重要的是可能会引起客户资产的重新分配，经纪业务将从主要盈利手段沦为“分文不取”的抢客渠道

　　由于账户撤销困难，在相当长的时间里，各券商股票经纪业务市场份额变动不大。从2004年至2013年，华泰、银河、国泰、海通等排名靠前的券商，每家市场份额变动都不超过１％。去年以来,尽管互联网券商试图通过大幅降低佣金率“吸金”，但“一人一户”政策严重降低了客户重置账户的意愿，存量账户整体的重置率不超过10%。

　　券商行业业内人士告诉记者，如果“一人一户”的限制彻底放开，不仅会导致券商佣金率出现显著下降，更重要的是可能会引起客户资产的重新分配，经纪业务将从主要盈利手段沦为“分文不取”的抢客渠道。“近期统一账户规则出台等于正式打响快跑的‘发令枪’，尽管离放开还有距离，但券商加速创新势在必行。”

　　贺立认为有两类券商有望获益。第一类是占有佣金优势的互联网券商，未来其客户数和资金流有望显著增长。从动态角度看，行业中会有越来越多的券商被迫加入低佣的行业，引发行业并购、重组，目前经纪业务占比大的中、小券商最易受到冲击。

　　第二类是具有创新优势的综合券商。账户打通后沪深A股、B股、基金、债券、新三板等多个市场实现联通，谁能够不断创新来开发投资者需求，提供个性化服务产品，并帮助投资者在多个市场交易中获利，谁就有希望赢得投资者的青睐。这对券商的资本、资质以及创新能力都提出了较高要求。

　　监管层如何平衡多方利益，推动规划顺利实施？申万证券首席分析师桂浩明提出建议认为，一方面坚持市场化方向，持续推动账户体系改革；一方面把握进度，目前为止最低佣金率仍然被限制在万分之二点五以上，有利于避免过度竞争。（经济日报记者 郭文鹃）