流动性充裕 港股有望重拾升势

　　近期港股市场再度面临外强内弱的市场环境，由于港股与内地A股联动性表现得更加显著，导致恒指持续承压，继本周一创出25243点的2008年以来新高之后，已连续三个交易日收跌。

　　从外围市场的表现来看，一方面，美股市场自8月初出现短暂调整之后，重回升势，道指与标普500均再度创出历史新高，以科技股为代表的纳斯达克指数8月份以来涨幅领先。美股的强势主要源自美国持续乐观的经济数据以及好于预期的上市公司财报，即使在美联储会议纪要释放鹰派基调的背景下，美股依然强势不改，这说明美股已从政策和流动性推动转向经济基本面推动。

　　另一方面，与港股联系更为紧密的内地A股自8月中旬以来则出现高位回调走势，经济数据再度疲软令投资者担忧内地经济复苏将出现反复，而新股的申购也从资金面上给A股市场带来一定的压力，内地银行间市场资金利率本周以来显著走高。

　　恒生指数周四全日高开低走，最终收报24741点，下跌177.75点，跌幅为0.71%；大市交易有所放大，共成交804亿港元。尽管港股大市表现疲软，但市场避险情绪却由于地缘政治的缓和而持续下降，恒指波幅指数周四平收于13.94点，自8月份以来累计跌幅接近15%。

　　中资股尤其是H股是周四港股大市领跌主力，国企指数跌幅达到1.29%，红筹指数下跌0.57%。由于H股跌幅显著高于内地A股，导致恒生AH股溢价指数扬升0.61%，收于92.39点。具体而言，在目前全部86只A+H股中，A股相对折价个股数量依然达到30只，而AH比价超过1.5倍的个股数量则为20只。

　　从各行业指数的表现来看，恒生消费品制造业指数以1.49%的跌幅位居跌幅榜首，蒙牛乳业公布财报后股价重挫6.71%，拖累了行业指数表现。此外，周期性较强的恒生工业指数与恒生原材料业指数分别下挫1.48%和1.41%，其中，有色金属类股份以及航运类股份领跌，无论是美元指数持续走强还是内地经济数据出现反复，均对周期类板块构成较强压力。

　　展望港股后市，近日港股下挫的主因是受到内地A股走低拖累，考虑到沪港通以及内地基本面因素，预计A股下跌空间有限，而港股也有望在充裕流动性的支撑下重拾升势。