A股开始全面调整 多头司令仍在全力唱多

　　昨日，A股震荡下挫，上证综指最低跌至2200.62点，尾盘受益银行股企稳，跌幅有所收窄，日K线两连阴，超过2000只个股下跌。截至收盘，上证综指跌22.16点或0.99%报2207.11点。中小板指收盘跌1.41%；创业板指收盘跌2.26%。

　　全面调整热点匮乏

　　虽然昨日指数下跌幅度不大，但两市合共超过2000只个股下跌，下跌比例超过8成，显示调整进入普跌阶段。盘面热点相对匮乏。行业板块方面，银行、保险股微涨，成为护盘主力；造纸股补涨，贵糖股份、银鸽投资、太阳纸业3股涨停；其他板块尽数飘绿，文化传媒、家用电器、国防军工、通信等跌幅居前。

　　概念股方面，受iPhone6发布进入倒计时提振，蓝宝石概念股逆势走高，亿晶光电涨停，西南药业涨逾9%，露笑科技升逾8%。长江经济带概念股午后异动拉升，南京港一度冲击涨停。燃料电池、职业教育、LNG、移动支付、三网融合等跌幅较大。

　　个股方面，市场资金呈现大面积流出，资金规避本周四IPO的冲击风险意愿明显。据WIND资讯统计，沪深两市净流出资金189.69亿元。其中，428家上市公司获资金净流入，1882家上市公司获资金净流出。其中特大单净卖出金额75.15亿元，大单净卖出金额为114.54亿元，中单净买入金额为29.56亿元，小单净买入金额160.12亿元。

　　资金面大考“央妈”放水

　　本周新股“10连发”无疑是本轮调整的最大动因，经机构测算，本轮新股连发将锁定超过1万亿资金，资金面压力沉重。此外，经兴业证券测算，8月中上旬产业资本减持力度增大，减持金额达到81亿之巨，严重压制股指反弹。

　　从资金面的具体细节来看，央行公开市场昨日进行100亿元14天期正回购操作，当日公开市场有150亿元28天期正回购到期，另有200亿元14天期正回购到期。据此推算，当日公开市场净投放250亿元。央行公开市场本周(8月23日~29日)将有650亿元正回购到期，无逆回购及央票到期。

　　而从机构的预期来看，对“央妈”进一步维持宽松流动性仍然满怀希望。中金公司报告指出，央行未来可能会重启逆回购，或再度使用定向降准等措施，来避免资金面的冲击。中国银行一位交易员向记者表示，从公开市场操作的情况来看，央行贴心呵护市场，继续释放流动性的态度非常明显。

　　市场人士指出，本周已经是8月份的最后一周，月末拉存款动作、信贷投放动作、理财资金到期等因素将使资金需求上升，而新股密集发行将加剧资金面时点性波动，预计流动性将延续略微偏紧。在公开市场操作有望延续净投放资金的背景下，本期国库现金定存操作将给银行间市场带来一定的资金补充。

　　多头司令看好“深蹲起跳”

　　但在连日震荡调整的格局下，主流机构仍然表示看好A股接下来的向上空间。

　　8月25日，华宸未来、华福、华富、华润元大、华商、华泰柏瑞、华夏、汇丰晋信、汇添富、嘉实、建信、江信、交银施罗德、金鹰、金元惠理、景顺长城等16家基金公司率先披露了2014年基金半年度报告。从目前披露的观点看，鉴于经济“微刺激”的加码，基金经理对于下半年市场预期整体高于上半年；风格方面，基金判断价值股与优质的成长股都将有所表现。而对于市场关注的沪港通，基金经理都表现出了极大兴趣。

　　在本轮行情初抛出“400点反弹论”而被市场视为多头司令的国泰君安昨日也发布宏观研判报告之四，为做多继续呐喊。报告表示，经济虽回调但有底，6月是政策顶，7~8月政策回收。政策顶领先经济顶1~2个月，预示着刺激推动下的反弹已结束，传统周期行业在8月现回原形。预计政策将在9月托底，将会有一波放松政策，力度虽不及6月，但比7~8月要大。