43家企业首尝做市交易 成交活跃

　　8月25日，市场期待已久的新三板做市商系统正式上线。业内人士表示，引入做市商制度后新三板市场交易将渐趋活跃。随着市场定价和融资功能不断完善，新三板市场将在多层次资本市场中发挥日益重要的作用。

　　从当天交易情况看，43家新三板挂牌企业首尝做市交易，成交表现活跃，部分公司股票震幅较大。股转系统交易数据显示，当天共有48只股票有成交，易维科技、行悦信息等个股表现活跃，部分个股涨跌明显。

　　市场交易有望渐趋活跃

　　业内人士表示，近年来新三板市场快速成长，挂牌企业数量和市值不断增长，但在协议转让为主的交易制度框架内，市场交易持续低迷，甚至被称为“名不副实的市场”。

　　数据显示，截至目前，新三板挂牌企业共达1083家，总市值约2000亿元，市场交易量已经达到35亿元，但与场内市场动辄万亿元的交易额相比，仍然处于非常低的水平。

　　从换手率看，新三板年换手率维持在1％－5％的水平，同样大幅低于其他板块市场。新三板市场交易极度不活跃，导致作为新三板基本功能的定价功能、融资功能存在一定缺陷。

　　华泰证券研究员罗毅表示，做市商制度在激活新三板市场交易具有两方面的天然优势：一是做市商以自有资金买卖做市证券，市场是否活跃直接关系到做市商盈利状况，激励充足；二是做市商专业的定价能力。

　　业内人士还表示，场外市场交易相对不活跃是多层次资本市场建设面临的普遍问题，美国NASDAQ、OTCBB以及台湾兴柜市场的成功经验表明，做市商制度在激活市场流动性上能够起到立竿见影的效果。

　　截至收盘，行悦信息、新眼光、中机非晶、中海阳等个股股价大涨。其中易维科技、行悦信息、新眼光、九恒星等四只股票涨幅超过100％，十只股票涨幅超过50％。

　　减少投机下价格波动风险

　　以今年5月27日九鼎投资的股价“蹦极”事件为例。此前该公司的股价曾达到850元／股，成为中国股市“最贵”股票，但5月27日下午九鼎投资以1元／股的价格成交11000股，当日该公司另一笔股票的成交交易价格是800元／股，股价涨跌幅达到－99.88％，次日九鼎投资股价又以950元再创新高。这种“蹦极”不仅令人触目惊心，也极大地放大了新三板市场的投资风险。

　　“多元化的交易方式将进一步活跃新三板市场，从根本上解决新三板的流动性问题。新三板市场将迎来新一轮的发展机遇，在我国多层次资本市场建设中发挥越来越重要的作用。”投中研究院分析师李玲说。

　　但业内人士还表示，短期内做市商制度的效果还有待观察。做市商制度启动初期，做市交易成交量或不会立刻活跃，原因在于很多券商还没有开发完成做市策略软件，同时这也涉及人员结构的调整。

　　此外，市场准入、投资者门槛以及投资者结构等因素都会对做市商制度具体效果产生影响。未来新三板应持续降低投资者门槛，形成以机构投资者为主的格局，减少投机下的价格波动风险。