募投项目陆续投产 东材科技业绩增长逾7成

　　■营业收入69510.37万元 同比增长30.43%

　　■净利润6954.28万元 同比增长71.63%

　　■业绩分析：募投项目陆续竣工，产销量提高

　　8月23日，东材科技发布2014年半年报，1—6月，公司实现营业总收入69510.37万元，比上年同期增长30.43%；实现净利润6954.28万元，比上年同期增长71.63%；实现基本每股收益0.11元，扣除非经常性损益后的每股收益0.10元。

　　公司称，随着募投项目陆续竣工，公司不断加强市场开拓力度，产销量稳步提高，整体生产经营保持稳中向好的态势。

　　2011年登陆上交所的东材科技，募投的12个项目均已在建，其中，公司2万吨特种聚酯薄膜技改项目正式投产，设备运行较为理想，随着光伏行业的复苏，聚酯薄膜的产销量增长明显。另外，4000吨无卤阻燃绝缘片材技改项目、7000吨新型绝缘层（模）压复合材料生产线技改项目、3500吨新型柔软复合绝缘材料技改项目、3万吨无卤永久性高阻燃聚酯生产线、7200套大尺寸绝缘结构件项目均已投产，今年上半年分别实现了468.81万元、871.61万元、1168.79万元、911.20万元和393.24万元的收益。

　　虽然上半年取得了较好的成绩，相较去年同期来看亦是大步增长，但是要实现全年目标，东材科技依旧面临较大压力。公司在2013年年报董事会报告中披露了2014年的经营计划，公司计划2014年各类产品实现销量82000吨，较2013年增长64%，力争实现营业收入15.4亿元，较2013年增长41%。但是，2014年上半年公司营业收入仅完成年收入计划的45.13%，销量也只完成年销量计划的40.85%。

　　值得注意的是，去年东材科技推出的4000万份的股权激励能否行权也依赖于新项目的投产和收益。

　　根据东材科技股权激励计划，今年行权的条件是2014年度扣非后净利润1.5亿元，净利润相比2012年度增长不低于50%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于6.80%。而在半年报披露的当天，公司也发布了《关于调整股票期权激励计划行权价格的公告》，行权价格从6.42元调整为6.32元。

　　中银国际认为，随着公司募投项目陆续投产，再加上行业下游需求逐步恢复，公司业绩底部已现，今年来业绩重拾升势，未来2年拐点向上预期明确。