凯投宏观：黄金今年不会重演暴跌 通胀将成先行指标

　　随着美国经济逐步改善，市场普遍预期美联储将更早地进行加息，并打压金价在年底进一步下跌。然而，凯投宏观(Capital Economics)高级商品经济学家Caroline Bain却称，美国经济复苏以及美联储提前升息对金价的影响实质上有限，今年不会重蹈2013年暴跌的行情。

　　Caroline Bain周四(8月21日)在接受Kitco采访时表示，“不得不承认，美国经济改善以及美联储加息的压力的确令金价承压，我们也已准备下修今年年底的黄金价格目标预估。”此前凯投宏观预计2014年底黄金的目标价位在1400美元/盎司，其将在下周公布最新的修改结果。

　　Bain指出，“下行金价目标的主要原因是近期美国经济持续改善，同时我们也预计美联储可能会比市场预期更早加息。”

　　此前多数分析师预计美联储可能在2015年中加息，但凯投宏观认为最早的升息时间可能在明年3月，并在周三(8月20日)美联储7月会议纪要公布后做出进一步确认。

　　不过，Bain强调，“事实上，目前美国经济改善以及可能提前升息的预期基本已体现在金价中，因此这方面的影响将十分有限。未来通胀预期将取而代之，成为主要驱动金价走势的先行指标。

　　她认为，“经济增长将带动更高的通胀，问题是我们无法知道通胀究竟能升到多高。由于美联储之前史无前例的宽松措施，通胀风险完全是个未知数。”

　　与此同时，Bain也列举了几个在2014年下半年中支撑金价的利好因素：

　　1.利率上升将抑制目前正处于历史高位的美国股市中的资本流动，并迫使投资者采取更多的避险防御措施，比如购买黄金。

　　2.由于金价下跌，预计未来一些大型黄金生产商的黄金产量将首先，导致供应下滑。

　　3.目前更多人倾向于持有手中的黄金首饰，并等待金价重返2013年暴跌前的水平，这会减少黄金回收的数量，同样限制供应。